Spółki są odporne na spowolnienie

pytania do... Petera Cardillo, głównego stratega rynkowego w Avalon Partners w Nowym Jorku

[b]Jakie są pana prognozy na sezon publikacji wyników za I kwartał, który dziś się nieoficjalnie rozpoczyna?[/b]

Uważam, że większość spółek będzie w stanie sprostać oczekiwaniom analityków, a w wielu wypadkach nawet je przebić. Jednak skoro inwestorzy obawiają się spowolnienia gospodarczego, rynek będzie reagował przede wszystkim na zawarte w sprawozdaniach finansowych prognozy na kolejne kwartały.

[b]Czy obawy przed spowolnieniem gospodarczym nie są wyolbrzymione?[/b]

Nie ma wątpliwości, że ożywienie gospodarcze traci impet, choć osobiście nie wierzę, aby czekał nas nawrót recesji. Poza tym oszczędne i odchudzone spółki powinny mimo to być w stanie w kolejnych kwartałach generować zyski zgodne z oczekiwanymi.

[b]Czy udany sezon wynikowy może doprowadzić do zmiany tendencji na Wall Street, gdzie przez wiele tygodni przeważały niedźwiedzie?[/b]

Tak. Jeśli wyniki spółek będą dobre, a ich oczekiwania nie będą zbyt pesymistyczne, może dojść do letniej hossy. Jeśli tak się stanie, indeksy giełdowe mogą odzyskać około 10–15 proc. do końca roku.

[b]Po I kwartale, kiedy zyski przypuszczalnie rosły szybciej niż w II kwartale, taki scenariusz się jednak nie sprawdził. [/b]

Trzeba pamiętać, że poprzedni sezon wyników przypadł wtedy, gdy indeksy notowały szczyty wielomiesięcznej hossy. Korekta była nieuchronna, a dobre wyniki spółek nie były w stanie tego powstrzymać. Teraz firmy są wyceniane bardzo atrakcyjnie, więc wyniki mają znaczenie.