CS First Boston

Kupuj akcje Mostostalu Siedlce, Krosna, BIG-BG, Jutrzenki, Sokołowa, Elektrimu, Kęt, Orbisu i Prokomu - zaleca CS First Boston w pierwszych styczniowych rekomendacjach.W przypadku tej ostatniej spółki obniżono szacunkowy zysk na akcję za 1998 r. - jego nowa wartość wynosi 4,80 zł, choć wcześniej mówiono o 7,57 zł. W 2000 r. EPS Prokomu powinien osiągnąć 9,12 zł. Równocześnie podniesiono poziom uzasadnionej ceny akcji firmy na najbliższe 12 miesięcy ze 151 zł do 172 zł!Na długiej liście spółek do trzymania w portfelach umieszczono: BFK, Górażdże, Izolację, Irenę, BH, BPH, BRE, BSK, PKB, WBK, Agros, Drosed, Dębicę, Polifarb C-W (jego EPS obniżono zarówno za ub.r. - do 77 gr, jak i na br. - do 84 gr), Stomil Olsztyn, KGHM, Jelfę, Frantschach-Świecie i ComputerLand. Rekomendacji "sprzedaj" nie uzyskała żadna z polskich spółek.Po wydarzeniach w Elektrimie analitycy CSFB wyrazili nadzieję, że nowy zarząd spółki (gdy tylko zostanie wybrany) zapewni zarówno jej lepszą przejrzystość, jak i w większym stopniu skupi się na zapewnieniu wartości dla akcjonariuszy. Natomiast fuzję BFK, FKO i FKZ Załom skwitowano stwierdzeniem, iż nowe warunki wymiany akcji są przyzwoite - zarówno z punktu widzenia akcjonariuszy BFK, jak i Elektrimu, zwłaszcza że za wpływy z nadchodzącej emisji Załom nabędzie udziały w spółkach dystrybucyjnych. Uwzględniając to, CSFB wycenił tę spółkę na 187 mln zł (Ożarów - na 157 mln zł).Biorąc pod uwagę uzupełniający się profil Mostostalu Warszawa i Mostostalu Siedlce, ich proponowana fuzja ma sens - stwierdzają analitycy CSFB, zwłaszcza że Siedlce uzyskają dzięki temu dostęp do większych kontraktów i będą mogły odnosić korzyści z "efektu skali", Warszawa zaś będzie miała niezawodnego dostawcę materiałów do budownictwa ogólnego, drogowego i mostowego.Przed końcem I kwartału CSFB spodziewa się obniżki stóp procentowych o 1,5 pkt. proc. Będzie to jednak ostatnia obniżka w najbliższym czasie, wobec powiększającego się bowiem deficytu budżetowego NBP nie będzie mógł prędko powtórzyć tej operacji.

MARIUSZ KUKLIŃSKI (Londyn)