Merrill Lynch
W odtajnionych raportach Merrill Lynch o Europie Środkowowschodniej z grudnia ub.r. znalazły się rekomendacje dla trzech polskich banków. Analitycy zalecali 4 grudnia akumulowanie walorów BRE oraz zachowanie pozycji neutralnych wobec walorów BSK (z 7 grudnia) i BH (z 21 grudnia).Merrill Lynch zalecał krótkoterminowo akumulowanie, a w długim horyzoncie czasowym kupno walorów BRE. Ocena została wydana przy kursie 65,5 zł. Autorzy rekomendacji zwracali uwagę na 17-proc. udział, jaki bank ma w funduszu emerytalnym. Koszt uruchomienia funduszu, szacowany na 105 mln zł, odbije się wkrótce na pozycji BRE - zaznaczali autorzy raportu. Z tego też powodu obniżyli uzasadnioną cenę akcji w długim terminie o 7% (do 100 zł). ML obniżył także o 26% prognozy zysku netto banku w br. do 213 mln zł.Dla walorów Banku Handlowego krótkoterminowa rekomendacja brzmiała neutralnie, a długoterminowo - akumuluj. Zalecenie wydano przy cenie 43,5 zł za akcję, natomiast za uzasadnioną cenę ML uważał 48 zł. Akumulowanie BH zalecane jest, biorąc pod uwagę, że wskaźnik P/E dla walorów banku w 1999 r. wyniesie 8 w porównaniu do 8,7 w 1998 r. Analitycy obniżyli prognozowaną wysokość EPS o 5% (do 5,45), bazując na niższej spodziewanej marży (o 4%) oraz mniejszym od szacowanego przyroście pożyczek.Rekomendacja dla Banku Śląskiego to zachowanie pozycji neutralnej w krótkim terminie, a w długim horyzoncie czasowym - kupuj. Zalecenie wydano przy cenie 163 zł za walor. W opinii ML, uzasadniona cena dla akcji BSK to 188 zł. Analitycy wysoko oceniają papiery Banku Śląskiego w długim horyzoncie czasowym ze względu na inwestycje w bankowość detaliczną oraz zarządzanie aktywami. Przewidywany zysk netto banku w 1999 r. będzie niższy od przewidywanego wcześniej o 15% i wyniesie 200 mln zł.
H.K.
