CDM Grupy Pekao
Widełki cenowe ustalone dla akcji Farmacolu między 18 a 24 zł, zdaniem analityków CDM Grupy Pekao, dają potencjał wzrostu od 28 do 33%. Według autorów rekomendacji walory Farmacolu są warte 32 zł.Przy wycenie spółki analitycy kierowali się porównaniem wskaźników C/Z i ceny do wartości sprzedaży publicznych spółek z tego sektora na GPW, porównali ją również ze spółkami międzynarodowymi.Farmacol jest jednym z 5 największych dystrybutorów leków w Polsce, ma 3,5-proc. udział w rynku dystrybucji farmaceutyków do aptek. Przejęcie Cerpu Poland i Cefarmu Szczecin zwiększa ten udział do 6,5% - czytamy w raporcie. Wartość polskiego rynku dystrybucji farmaceutyków w 1998 r. jest oceniana na 2,1 mld USD. Bank Światowy spodziewa się średniego rocznego wzrostu na poziomie 9% licząc w USD. W 2005 r. wartość tego rynku ma wynieść już 4 mld USD. Wśród dystrybutorów dochodzi do konsolidacji i oczekuje się, że w efekcie tych łączeń 80% rynku będzie kontrolowało trzech dystrybutorów. Farmacol bierze aktywny udział w zachodzących zmianach. Po wcześniejszych przejęciach spółka stara się o sprywatyzowanie Cefarmu Kraków (284 mln zł sprzedaży) i Cefarmu Białystok (160 mln zł sprzedaży). Zdaniem analityków CDM, jest bardzo prawdopodobne włączenie do grupy Farmacolu kolejnych Cefarmów, a wówczas sprzedaż doszłaby do poziomu ponad 1,5 mld zł, a udział w rynku osiągnie 12%.
H.K.
