CDM Banku Pekao

W raporcie z 25 maja analitycy CDM Banku Pekao zalecają trzymanie akcji BIG-BG i kupowanie walorów Jutrzenki.W ich opinii, rosną szanse, że zostanie ogłoszone wezwanie na walory BIG-BG. Powodem tego jest brak rozstrzygnięć w negocjacjach prowadzonych między Deutsche Bankiem, BRE Bankiem i zarządem BIG-BG. Według analityków CDM, Deutsche Bank ogłaszając wezwanie dążyłby do przerwania impasu w negocjacjach i zmusił BRE Bank - oraz prawdopodobnie Banco Comercial Portugues - do sprzedaży posiadanych przez nich pakietów akcji.Zdaniem analityków, jeżeli cena w wezwaniu byłaby atrakcyjna, BRE Bank najprawdopodobniej sprzedałby swoje udziały i zarząd BIG-BG utraciłby jednego ze swoich sprzymierzeńców. W takiej sytuacji pole manewru zarządu znacznie by się zawęziło i akcje posiadane przez spółki zależne banku zostałyby sprzedane Deutsche Bank.Według analityków CDM, wezwanie na walory BIG-BG może również ogłosić BRE Bank. Pozwoliłoby to przyspieszyć rozwój wypadków, a ponadto zwiększyć zyski tego banku z inwestycji. BRE Bank ogłaszając wezwanie zmusiłby Deutsche Bank do kontrwezwania po wyższej cenie. Taki scenariusz jest jednak mało prawdopodobny. Przypomnijmy, że w rekomendacji z 28 kwietnia analitycy CDM Pekao przewidywali, iż cena w wezwaniu na akcje BIG-BG byłaby bliska 8 zł za walor. Ich zdaniem, prawdopodobnie zostanie ono ogłoszone tuż po otrzymaniu przez BRE Bank lub Deutsche Bank zgody Komisji Nadzoru Bankowego na zwiększenie zaangażowania w BIG-BG. Oba banki złożyły pod koniec kwietnia wnioski o zezwolenie na osiągnięcie do 25-proc. udziału w kapitale akcyjnym banku.Analitycy CDM Pekao rekomendują także kupowanie akcji Jutrzenki. Podtrzymali wcześniejszą wycenę walorów tej spółki na poziomie 35 zł dla akcji notowanych na giełdzie i 50 zł dla znajdujących się w rękach pracowników. Oceniają, że po wejściu do spółki inwestora strategicznego (fińskiego Fazera) będzie konieczne porozumienie z grupą inwestorów finansowych Jutrzenki. W zamian za zgodę na zmianę statutu spółki (umożliwiającą sprzedaż akcji imiennych) będą oni dążyli do sprzedaży akcji po cenie wyższej niż 35 zł. Cena posiadanych przez nich walorów może osiągnąć nawet 40-45 zł.W opinii analityków CDM Pekao, ogłoszenie wezwania przez Fazera jest mało prawdopodobne. Dlatego inwestorzy niefinansowi powinni realizować zyski przy cenie 35-40 zł.

P.U.