Zmienny portfel Victorii

NFI Victoria zredukował w ostatnim czasie portfel wiodący. Na razie jednak fundusz pozbywał się w zasadzie wyłącznie spółek małych, nieistotnych z punktu widzenia wartości aktywów.W portfelu wiodącym Victorii znajduje się obecnie 25 spółek, a więc prawie o 1/3 mniej niż na początku PPP. Z tego jedna firma (Krakowska Fabryka Aparatów Pomiarowych) znajduje się w trakcie likwidacji, a kolejna (Canoe - Meat) w stanie upadłości. Fundusz nie wprowadził żadnego przedsiębiorstwa na GPW ani na CeTO. Jego udziały w firmach z tego portfela były warte na 30 czerwca br. ponad 150 mln zł.Został także zredukowany portfel mniejszościowy. Znajdują się w nim 253 przedsiębiorstwa, w tym 26 notowanych (18 na giełdzie i 8 na CeTO). Akcje firm notowanych były warte na 30 czerwca br. 13,13 mln zł, walory zaś nie notowane spółek mniejszościowych - 120 mln zł.Fundusz posiada w swoim portfelu także walory dwóch firm notowanych, które nie są zakwalifikowane ani do portfela wiodącego, ani mniejszościowego. Chodzi o Próchnik oraz o pokaźny, prawie 10-proc. pakiet akcji NFI Fortuna. Wartość tych papierów to na koniec czerwca 17,28 mln zł. Ponadto w portfelu funduszu znajdują się dłużne papiery wartościowe (jednak nie ma w nich walorów notowanych) o wartości prawie 12,5 mln zł. Są to obligacje zamienne spółek należących do NFI (Ergis, Byfuch) i Kolejowych Zakładów Automatyki oraz bony skarbowe oraz bony komercyjne Fiata.W drugim kwartale fundusz sprzedał dwie spółki z portfela wiodącego (Wytwórnię Urządzeń Chłodniczych PZL Dębica i Fabrykę Maszyn Górniczych Niwka), realizując w sumie zysk w wysokości zaledwie 97 tys. zł. Pozbył się także w tym czasie 11 spółek mniejszościowych. W tym przypadku NFI zanotował stratę w wysokości 0,58 mln zł.W portfelu funduszu pozostają wciąż firmy zaliczane do najlepszych spółek Victorii. Nie weszły ani na giełdę, ani - na razie - nie zostały sprzedane inwestorowi. Należy do nich Ergis (dawniej Erg Wąbrzeźno), Haft i Lubella (dawniej PZZ Lublin). Wszystkie firmy są po pierwszym półroczu zyskowne, co wpływa korzystnie na wysokość przychodów funduszu z inwestycji. Po pierwszym półroczu wynoszą one 4 mln zł, z tego udział w wyniku finansowym z tytułu udziałów wiodących wynosi 1,57 mln zł. W sumie dodatni wynik finansowy po półroczu wygenerowało 11 spółek funduszu. Zsumowany wynik wszystkich spółek wiodących to plus 6,39 mln zł.Fundusz zatrudnił nową firmę zarządzającą - BRE/Cresco. Obserwując jej działania w innych funduszach, można być pewnym, że sprzedaż firm należących do Victorii, w tym zaliczanych do liderów w jej portfelu, będzie nabierać tempa. W poszczególnych przypadkach w grę mogą wchodzić inne rozwiązania, np. wobec Haftu pod uwagę brano także możliwość połączenie z giełdowym Wistilem, należącym do funduszu również zarządzanego przez BRE/Cresco.

K.J.