Kurs pierwszego notowania: 4,00 zł
Kurs obecny: 3,9 zł
Rynek notowań: wolny
Powstanie spółki i przedmiot działalnościSpółka akcyjna Gant została zarejestrowana w sierpniu 1996 roku. Jej kapitał założycielski wynosił początkowo 600 tys. zł i dzielił się na 6000 akcji o nominale 100 zł. W tym samym roku dokonała splitu walorów w stosunku 1 do 100 oraz podwyższyła kapitał poprzez emisję 1,8 mln akcji serii B.Głównym przedmiotem działalności Ganta jest prowadzenie sieci kantorów wymiany walut. Całość obrotów generowana jest przez klientów indywidualnych. Z drugiej strony, skupowane waluty spółka sprzedaje bankom w dużych pakietach o ustalonej wielkości i wartości. Prowadzona działalność charakteryzuje się niewielką sezonowością, zaznaczającą się przede wszystkim w okresie wakacyjno-urlopowym. Ponadto notuje się krótkotrwały, wzmożony obrót w okresach zawirowań i kryzysów na rynku finansowym.W początkowym okresie realizacji programu powszechnej prywatyzacji spółka zajmowała się obrotem świadectwami udziałowymi, jednak po ich dematerializacji ta działalność została zakończona. W ramach dywersyfikacji źródeł przychodów Gant zamierza zająć się prowadzeniem działalności developerskiej. W tym celu rozpoczęta została budowa bloku mieszkalnego we Wrocławiu, w którym mieszkania przeznaczone będą na wynajem. Nowa działalność finansowana będzie częściowo kredytem w wysokości 1,5 mln marek niemieckich, który został zaciągnięty w Kredyt Banku.Dodajmy, że w statucie Ganta wymienione są jeszcze tak różnorodne obszary działalności, jak np. tłumaczenie tekstów, organizowanie imprez sportowych czy też leasing, jednak spółka faktycznie się tym nie zajmuje.Publiczna ofertaW chwili podejmowania decyzji o przeprowadzeniu pierwszej publicznej emisji, kapitał akcyjny Ganta wynosił 2,4 mln zł. Planowano podwyższyć go do 3,7 mln zł, poprzez uplasowanie na rynku od 1,2 (warunek dojścia oferty do skutku) do 1,3 mln walorów serii C.KPWiG dopuściła akcje spółki do obrotu publicznego w sierpniu 1997 roku. Początkowo planowano, że subskrypcja przeprowadzona zostanie w drugiej połowie września, cena emisyjna zaś zawierać się będzie w przedziale 8-14 zł. Pozyskane środki miały służyć do rozbudowy i komputeryzacji prowadzonej sieci kantorów. Ostatecznie cenę emisyjną ustalono na 12,5 zł. Pomimo wcześniejszych zapowiedzi, spółce nie udało się podpisać umowy gwarantującej dojście oferty do skutku. Efekt był taki, że Gant został pierwszą firmą, której nie powiodło się przeprowadzenie pierwszej publicznej emisji akcji, ponieważ 705 inwestorów złożyło zamówienia jedynie na 439,9 tys. sztuk akcji. Początkowo zarząd planował sprzedać tym inwestorom swoje akcje i wówczas wejść na giełdę. Ostatecznie jednak zrezygnowano z tego pomysłu i akcjonariusze spółki zadecydowali, iż Gant znajdzie się na rynku pozagiełdowym.Debiut na CeTO odbył się 9 stycznia 1998 roku. Pierwsza wycena rynkowa wyniosła 6,02 zł. Parkiet ten od początku traktowano jednak jako etap przejściowy i już miesiąc później spółka podjęła na WZA uchwały zmierzające do ponowienia próby podwyższenia kapitału akcyjnego w drodze publicznej oferty, po zakończeniu której miałaby znaleźć się na GPW. Tym razem uchwalono emisję o wielkości od 400 do 600 tys. walorów serii C, z ceną w przedziale 5-7 zł. Warunki rynkowe spowodowały jednak, że firma musiała powściągnąć swoje ambicje i ze względu na przecenę walorów notowanych na CeTO do poziomu około 5 zł, cenę emisyjną ustalono na poziomie poniżej widełek, czyli 4,5 zł. Aby tym razem zakończyć emisję powodzeniem, dotychczasowi akcjonariusze zapowiedzieli, iż w przypadku braku niezbędnej liczby zamówień ze strony inwestorów, uzupełnią zlecenia własnymi zapisami.Subskrypcja rozpoczęła się 3 lipca 1998 roku i trwała 10 dni. Inwestorzy zapisali się na 422 tys. akcji, co ła do skutku. Spółce udało się pozyskać z rynku niespełna 1,9 mln zł.Przebieg notowań, analiza technicznaNa GPW Gant zadebiutował 2 grudnia 1998 r. z ceną 4 zł za akcję. Na wczorajszej sesji za walory spółki płacono 3,9 zł, co oznacza, że inwestorzy, którzy od roku są jej współwłaścicielami, stracili 2,5%. Najtaniej można było nabyć akcje Ganta po 3,38 zł - dołek na przełomie września i października. Maksymalny kurs to 5 zł, zanotowany pod koniec stycznia br. Wykres siły relatywnej i panująca na nim od roku tendencja spadkowa pokazują wyraźnie, że Gant należy do najsłabszych na rynku i inwestowanie w jego akcje przynosiło mniejsze korzyści niż gra na walorach innych spółek.Analiza długoterminowaW długim terminie na wykresie kursu panuje tendencja boczna. Wyznaczana jest liniami prowadzonymi na wysokościach określonych przez ekstrema - wsparcie znajduje się na poziomie 3,38 zł, a bariera podażowa ma wartość 5 zł. Dopiero gdy któraś z tych linii zostanie pokonana, inwestorzy będą mogli oczekiwać kontynuacji ruchu zgodnie z kierunkiem przekroczenia.Analiza średnioterminowaW średnim okresie również zauważalna jest tendencja horyzontalna. Wyznaczająca ją linia oporu powstrzymywała zwyżkujący wykres już sześciokrotnie, wsparcie testowane było czterokrotnie, ale sprawdza się już od stycznia. Bariera podażowa znajduje się na wysokości 4 zł. Wsparcie na poziomie 3,6 zł zostało naruszone na początku października, jednak przy zwiększonych obrotach wykres powrócił powyżej tej linii. Jest to potwierdzeniem siły byków na tym poziomie.Analiza krótkoterminowaW ujęciu krótkoterminowym wykres kursu Ganta porusza się w trendzie wzrostowym. Linia trendu jest prowadzona przez trzy dołki i obecnie znajduje się na wysokości około 3,7 zł. Określa ona obowiązujące wsparcie. Po wzroście na wczorajszej sesji pokonany został opór wyznaczany przez ostatni lokalny szczyt, co jest potwierdzeniem siły strony popytowej. Kolejną barierą podażową jest poziom 4 zł.Reasumując, decydujący będzie test oporu znajdującego się na poziomie 4 zł. Pokonanie tej linii będzie oznaczać, że utrzyma się trend wzrostowy, a wybicie w górę ze średnioterminowej konsolidacji pozwala oczekiwać, że ewentualna zwyżka sięgnie historycznego maksimum. W przeciwnym razie, gdy pokonana zostanie linia trendu krótkoterminowego, prawdopodobnie utrzyma się tendencja horyzontalna.Wyniki finansoweOceniając wyniki finansowe Ganta należy zwrócić uwagę, iż spółce nigdy nie udało się zrealizować zapowiadanego zysku netto. Przykładowo, w 1997 roku, jeszcze przed przeprowadzeniem publicznej oferty, planowano uzyskanie 2,4 mln zł, a skończyło się na 1,2 mln zł. Z kolei na rok 1998 prognozowano 2,1 mln zł netto, a osiągnięto 1,6 mln zł.Także na rok 1999 zrealizowanie założeń finansowych wydaje się bardzo wątpliwe. Zarząd zapowiada bowiem, iż spółka osiągnie 3,5 mln zł zysku, przy przychodach w wysokości 1,5 mld zł. Po trzech kwartałach udało się jednak zarobić jedynie 1,14 mln zł. W tym czasie przychody osiągnęły wartość 698,4 mln zł.
Adam Mielczarek
Piotr Żychliński
