Raport DM BIG-BG

W analizie z 31 stycznia br. sporządzonej przez analityków DM BIG-BG wyceniono akcje ComArchu na 193,7 zł. W dniu wydania raportu kurs wynosił 186 zł, a na wczorajszej sesji już 235 zł.ComArch to jedna z najdynamiczniej rozwijających się spółek informatycznych, której prognozowana średnia stopa wzrostu sprzedaży i EPS (zysk na akcję) w latach 1999-2002 osiągnie odpowiednio 41,3 i 47,7%. Specjaliści są zdania, że przewaga spółki nad konkurencją wynika z jej dużo większej elastyczności przestawienia swojej oferty na zmieniające się trendy w gospodarce, będące rezultatem większego wykorzystania internetu. Zdaniem analityków DM BIG-BG, akcje ComArchu na koniec 2000 r., według wyceny fundamentalnej, powinny kosztować 193,7 zł.Firma zajmuje się projektowaniem i produkcją nowoczesnych systemów informatycznych przeznaczonych dla telekomunikacji, finansów i przedsiębiorstw przemysłowych, zarówno w technologii tradycyjnej, jak i internetowej. Dodatkowo spółka oferuje sprzęt komputerowy i sieciowy.ComArch stara się działać w najbardziej wzrostowych rynkach w danym momencie z punktu widzenia wydatków inwestycyjnych na IT (telekomunikacja, sektor finansowy). Spółka tworzy swoją bazę, starając się wyprzedzić trendy w zakresie biznesu IT. Analitycy są zdania, że sprzedaż spółki będzie dynamicznie rosnąć w najbliższych latach. Przewidują, że roczna składana stopa wzrostu w latach 1999-2002 będzie wynosić 41,3%. Ich zdaniem, długoterminowa stopa wzrostu sprzedaży spółki w latach 1999-2008 przewyższy analogiczną stopę całego rynku IT i będzie wynosić 26,5% wobec 16,9%.Spółka stara się sprzedawać software seryjnie (ten sam produkt różnym klientom), tak aby rentowność prowadzonej działalności była jak najwyższa. Jednak rosnące koszty, nasilająca się konkurencja oraz wzrost oprogramowania obcego będą powodować spadek rentowności operacyjnej z obecnego poziomu 17,4 do 13,5% w długim terminie.Rentowność netto powinna natomiast, zdaniem analityków, wzrosnąć z obecnego poziomu 11,9% do 13,6% w 2001 r. Na rentowność ma wpłynąć planowane przez spółkę rozpoczęcie działalności w Krakowskiej SSE, z której w dużej części pochodzić będą oprogramowanie oraz sprzęt.

Ewa Bałdyga