SSB o spółkach telekomunikacyjnych

? Nabycie przez TP Internet za 7,5 mln zł 33% udziałów wydawcy popularnego lokalnego dziennika finansowego ? PARKIETU ? jest dla TP SA ważnym krokiem w tworzeniu zintegrowanego pionowo zespołu operacji internetowych ? stwierdził amerykański bank inwestycyjny Salomon Smith Barney. Wskazuje on, że firma ma opcję na zwiększenie w nim udziału w ciągu roku do 60%. SSB zamieszcza TP SA na swojej liście głównych rekomendacji makroregionalnych z klasyfikacją 2H (gromadzić lub powyżej rynku w grupie spółek dużego ryzyka) i ceną docelową 48 zł. Za negatywy TP SA uznano m.in. wprowadzenie konkurencji na rynku połączeń zamiejscowych przed ukończeniem procesu zmiany relacji taryfowych, brak partnera strategicznego, jak też niepewność dotyczącą regulacji rynku łącznościowego.Wiele miejsca SSB poświęcił Polkomtelowi. Jego dobre wyniki finansowe za ub.r. ? stwierdzono ? były gorsze niż oczekiwania banku, co jednak było głównie rezultatem większego spadku kursu złotego wobec dolara. Co jednak ważne, są one ? mimo mniejszej liczby abonentów ? lepsze niż w przypadku głównego rywala ? PTC. O rozwoju Polkomtela będą decydować głównie dwa czynniki: szybsze niż wcześniej zakładano tempo wzrostu liczby abonentów (do końca tego roku, wg Salomon Smith Barney, spółka ta będzie mieć 2,6 mln abonentów), jak też reorientacja strategii, w wyniku której zacznie się ona w większym stopniu skupiać na transmisji danych. Z ?bardzo ostrożnych? szacunków wynika ? zdaniem banku ? że posiadane zarówno przez KGHM, jak i przez PKN udziały mają wartość ? bez uwzględniania kwestii podatkowych ? po 935 mln USD. Komentując zeszłoroczne wyniki finansowe Ery GSM SSB stwierdził, że chociaż pod względem tempa przyrostu abonentów spółka ta wyprzedza Polkomtel, to jej wyniki były mniej korzystne. Z powodu dużego wzrostu kosztów jej marża zysku operacyjnego spadła z 27% w 1998 r. do 23%, do straty netto zaś w wysokości 30 mln USD przyczyniły się też efekty kursowe. Są one o tyle istotne, że większość długu PTC jest denominowana w USD.

Mariusz Kukliński (Londyn)