Po wynikach drugiego kwartału
Wyniki spółek giełdowych w II kwartale sygnalizują powolną poprawę koniunktury. Dużej części firm udało się zwiększyć przychody ze sprzedaży.
Problemem pozostaje obniżająca się rentowność działalności operacyjnej. To spowodowało, że w wielu firmach, pomimo wyraźnego wzrostu przychodów ze sprzedaży, wypracowane zyski są porównywalne z ubiegłorocznymi. Jedną z głównych przyczyn obniżenia się rentowności jest wzrost kosztów sprzedaży oraz kosztów zarządu i administracji.Pozytywnym zjawiskiem jest nieznaczny spadek liczby emitentów przynoszących straty. Choć blisko 60 firm z ujemnym wynikiem netto, to ciągle za dużo. W przeszłości straty spowodowane były tworzeniem przez spółki giełdowe rezerw dosłownie na wszystko i często miały papierowy charakter. Obecnie w większości firm rezerwy tworzone są tylko na bieżące zdarzenia gospodarcze. Warto również odnotować, że w kilku spólkach zaczęły procesy restrukturyzacyjne przynosić pierwsze pozytywne efekty ? Bytom, Swarzędz, PPWK.Dużym zaskoczeniem mogą być znaczne straty niektórych spółek. Powodów do zadowolenia nie mogą mieć akcjonariusze Beton Stalu, Huty Ferrum, Zakładów Automatyki Polna, Chemiskóru (ujemne kapitały własne), Atlantisu i Oceanu. W przypadku dwóch ostatnich firm szczególnie niepokojący jest gwałtowny spadek przychodów ze sprzedaży.Do sprawozdań Netii Holdings i Elektrimu, które pokazały znaczne straty, należy podchodzić z dużą ostrożnością. Te publikowane obecnie są raportami jednostkowymi i nie pokazują działalności całych grup kapitałowych. Najlepiej ilustrują to przychody wykazywane przez Netię Holdings, która nie prowadzi działalności operacyjnej ? wynoszą one 4 tys. zł.Warto zwrócić uwagę na świetne wyniki firm, zwłaszcza niektórych spółek branży metalowej, które odrabiają straty z poprzednich kwartałów. Interesująco prezentują się raporty Hutmenu, Mennicy, Stalproduktu i KGHM.
Artur Sierant
