Obligacje o stałym oprocentowaniu dla osób fizycznych
Rośnie zainteresowanie obligacjami oszczędnościowymi o stałym oprocentowaniu. Wynika to głównie z ich rentowności, która znacznie przewyższa ofertę depozytową banków.
W ciągu niespełna trzech tygodni lipca (od 3 do 19) Ministerstwo Finansów sprzedało całą emisję dwuletnich obligacji oszczędnościowych DOS0702, czyli 3 mln szt. o wartości nominalnej 300 mln zł. W poprzednim miesiącu sprzedano jedynie 21% całej emisji o wartości nominalnej 31,6 mln zł. Zdaniem Ministerstwa Finansów, tak duże zainteresowanie tymi obligacjami (sprzedaż miała trwać do 31 lipca) spowodowane było głównie podwyższeniem oprocentowania o 1 punkt proc. Wynosi ono 16%, a więc o ponad 1,2 pkt. proc. więcej niż średnie oprocentowanie 24-miesięcznych lokat bankowych.W lipcu znacznym zainteresowaniem cieszyły się również czteroletnie indeksowane obligacje oszczędnościowe COI0704. Ministerstwo sprzedało blisko 93% emisji. Wartość nominalna nabytych obligacji wynosiła ponad 92,7 mln zł. Zdaniem MF, sprzedaż lipcowych czterolatek była wynikiem znacznie wyższego niż w czerwcu oprocentowania w pierwszym okresie odsetkowym. Wzrost rentowności wywołało podniesienie marży z 5,5% do 7%. Podniesienie marży powinno skutkować również wyższym oprocentowaniem w następnych okresach odsetkowych. Zdaniem ministerstwa, nie bez znaczenia dla tak wysokiej sprzedaży zarówno obligacji dwuletnich, jak i czteroletnich był przypadający w lipcu wykup obligacji rocznych RS0700.Przed zakończeniem okresu sprzedaży nabyte zostały również wszystkie oferowane od maja obligacje trzyletnie o zmiennej stopie procentowej TZ0503. Zakupiono ponad 1,1 mln szt. obligacji o wartości nominalnej 112,8 mln zł. Łącznie inwestorzy zakupili 5 mln obligacji TZ0503 o wartości nominalnej 500 mln zł, w tym w wyniku wcześniejszej zamiany 518,6 tys. sztuk o wartości nominalnej 51,9 mln zł. Na powyższy wynik duży wpływ miała wysoka bieżąca stopa, wynikająca z utrzymywania się wysokich stóp procentowych na rynku finansowym. Ma to duże znaczenie dla obligacji trzyletnich, gdyż ich oprocentowanie zależy bezpośrednio od kształtowania się rentowności 13-tyg. bonów skarbowych.Zdaniem Agnieszki Bujalskiej, zastępcy dyrektora Departamentu Emisji i Gwarancji CDM Pekao, inwestorzy przekonali się do nowej konstrukcji obligacji dwu- i czteroletnich. Są to bowiem obligacje nie notowane na rynku wtórnym, które jednak po trzech miesiącach od zakupu można przedstawić do przedterminowego wykupu. Nie traci się przy tym narosłych odsetek, a prowizja od wcześniejszego wykupu dla obligacji dwuletnich wynosi 2,5 zł, a dla czteroletnich 3 zł. Cena obligacji przez cały okres sprzedaży równa jest wartości nominalnej.W lipcu po raz pierwszy obligacje dwu- i czteroletnie dostępne były również w ofercie internetowej. ? Jak na początek sprzedaży poprzez internet, a szczególnie w odniesieniu do rynku pierwotnego, który w internecie cieszy się zdecydowanie mniejszym zainteresowaniem niż rynek wtórny, obligacje cieszyły się dużym powodzeniem. Wprawdzie dużo więcej było osób rejestrujących się niż składających zlecenie, niemniej jednak osoby składające zlecenie w większości je opłacały, a o to obawialiśmy się najbardziej. W sumie w lipcu przez internet sprzedaliśmy ponad 5 tys. obligacji, przy czym na jedno zlecenie przypadało około 100 szt. ? twierdzi Agnieszka Bujalska.W sierpniu oprocentowanie dwuletnich obligacji (DOS0802) również wynosi 16%, czteroletnich zaś (COI0804) 17,2%. Od sierpnia do października sprzedawane są również obligacje trzyletnie TZ0803. Ich oprocentowanie w pierwszym okresie odsetkowym (3 miesiące) wynosi 16,25% w skali roku.
Anna Garwolińska
