W raporcie z 13 grudnia analitycy DM BIG-BG zmienili rekomendację dla akcji Pekao na neutralnie (z akumuluj). Choć uważają, że walory tego banku mają w dłuższym okresie potencjał wzrostowy, wynikający z pozycji na rynku oraz poprawiającej się efektywności, jednak w krótkim terminie jest on ograniczony.
Utrzymano natomiast rekomendację kupuj dla walorów PBK. Według DM BIG-BG, sprzedaż Towarzystwa Ubezpieczeń PBK oraz PTE PBK Orzeł podnosi wartość banku w kontekście potencjalnej fuzji z BPH (na transakcji bank zarobi netto 90?100 mln zł).
Zdaniem analityków, dokładne podanie tej wartości jest utrudnione, ponieważ PBK nie ujawnił kwoty transakcji z Aetną, od której odkupił 40% akcji PTE, aby potem wszystkie walory tej firmy sprzedać Hestii. W opinii DM BIG-BG, sprzedaż tych udziałów jest korzystna dla akcjonariuszy PBK. Gdyby nie doszło do transakcji, bank musiałby utworzyć rezerwy na cały pakiet walorów PTE, co obniżyłoby zysk netto (bez konieczności utworzenia tej rezerwy zysk netto szacowany jest na 280 mln zł).
Wycena PTE może mieć podobny wpływ na parytet wymiany akcji, jak w przypadku połączenia WBK z Bankiem Zachodnim. Sprzedaż PTE Orzeł wraz z możliwością zastosowania tzw. wartości wpisanej w przypadku wyceny BPH (posiada 10-proc. udział w BPH CU WBK PTE) poprawia pozycję akcjonariuszy PBK.
P.U.
