BofA ostrzega przed ryzykiem bańki spekulacyjnej na globalnych rynkach akcji

Globalne rynki akcji wykazują coraz silniejsze oznaki zachowań przypominających bańkę spekulacyjną, ale główny sektor sztucznej inteligencji nadal wydaje się mieć potencjał wzrostowy, według raportu Bank of America Global Research.

Z tego artykułu dowiesz się:

• Jakie sektory rynku są wskazywane jako najbardziej podatne na bańkę spekulacyjną?
• Dlaczego sektor sztucznej inteligencji może nadal rosnąć, mimo że inne segmenty rynku są niestabilne?
• Jakie analogie są porównywane do obecnej sytuacji rynkowej w kontekście wcześniejszych cykli technologicznych?
• Jakie są konsekwencje ignorowania ryzyka bańki spekulacyjnej?

Bank of America Global Research ostrzega przed ryzykiem bańki spekulacyjnej na globalnych rynkach akcji, ale dostrzega potencjał wzrostowy akcji spółek z sektora sztucznej inteligencji. Podczas gdy niektóre segmenty rynku wykazują niestabilność, akcje amerykańskie powiązane ze sztuczną inteligencją pozostają poniżej warunków szczytu bańki spekulacyjnej. Wskaźnik ryzyka bańki spekulacyjnej banku (Bubble Risk Indicator) podkreśla presję spekulacyjną na akcje spółek nuklearnych i kwantowych oraz na rynkach azjatyckich. Akcje spółek z sektora sztucznej inteligencji mogą utrzymać wzrosty do 2026 roku, pomimo szerszego ryzyka rynkowego. Analitycy ostrzegają przed lekceważeniem ryzyka bańki spekulacyjnej, zauważając, że sztuczna inteligencja może katalizować przedłużający się boom cen aktywów.

Globalne rynki akcji wykazują coraz silniejsze oznaki zachowań przypominających bańkę spekulacyjną, ale główny sektor sztucznej inteligencji nadal wydaje się mieć potencjał wzrostowy, według raportu Bank of America Global Research "Global Equity Volatility Insights".

Bańka na akcjach spółek z sektora nuklearnego i kwantowego?

W swoim najnowszym raporcie Global Equity Volatility Insights bank argumentuje, że chociaż pewne obszary rynku wykazują już niestabilność zgodną z późną nadwyżką cyklu, główne segmenty akcji amerykańskich powiązane ze sztuczną inteligencją wciąż pozostają daleko od warunków typowo kojarzonych z nadchodzącym szczytem bańki spekulacyjnej. Wskaźnik ryzyka bańki spekulacyjnej (Bubble Risk Indicator – BRI) Bank of America sugeruje, że presja spekulacyjna nasiliła się w wybranych obszarach, w tym w akcjach spółek z sektora nuklearnego i kwantowego oraz na niektórych azjatyckich rynkach akcji, zwłaszcza na południowokoreańskim Kospi.

Z kolei centralny rynek sztucznej inteligencji (AI) – obejmujący indeksy S&P 500, Nasdaq Composite i Magnificent Seven – nadal wykazuje stosunkowo stonowane sygnały bańki spekulacyjnej. Ta rozbieżność uzasadnia pogląd banku, że akcje związane z AI mogą nadal mieć potencjał do kontynuacji wzrostów do 2026 roku, nawet w obliczu wzrostu ryzyka na szerszym rynku.

Jednocześnie bank ostrzega, że ogólna trajektoria amerykańskich akcji coraz bardziej przypomina dawne cykle boomu technologicznego. Analitycy doszukują się analogii między rajdem Nasdaqa po premierze ChatGPT pod koniec 2022 roku a jego wzrostem po premierze Netscape w połowie lat 90. – okresie, który ostatecznie zakończył się bańką internetową.

BofA argumentuje, że całkowite zignorowanie ryzyka bańki spekulacyjnej byłoby oznaką samozadowolenia. Chociaż akcje spółek z sektora sztucznej inteligencji nie osiągnęły jeszcze ekstremów, szerszy rynek systematycznie zmierza w kierunku bardziej kruchego stanu, w miarę jak wyceny rosną, a dynamika zmienności ulega zmianie. W tym kontekście sztuczna inteligencja nie jest postrzegana jako wyjątek od dynamiki bańki spekulacyjnej, ale jako potencjalny katalizator większego, bardziej długotrwałego boomu cen aktywów.

W ocenie Bank of America, względna powściągliwość w pomiarach zmienności związanych ze sztuczną inteligencją nie oznacza bezpieczeństwa, a raczej sugeruje, że handel może być jeszcze we wczesnej fazie. Wraz ze wzrostem entuzjazmu na rynkach, ryzyko przesady prawdopodobnie wzrośnie – even if rdzeń sztucznej inteligencji nadal będzie pozostawał w tyle za obserwowaną gdzie indziej zwyżką.

Bubble Risk Indicator – zasady działania

Nadmiernie entuzjastyczny nastrój i nierównomierne pozycjonowanie podczas bańki na aktywach często przekładają się na ruchy cenowe w postaci niestabilności. Rajdy stają się większe i szybsze, ale z wahaniami i szybko kupionymi spadkami. Aby zmierzyć stopień tej niestabilności przypominającej bańkę, BofA Bubble Risk Indicator czerpie inspirację z opisu rozkładu statystycznego w pierwszych 4 momentach: zwroty, wolumen, pęd i kruchość (zobacz Aneks opisujący konstrukcję wskaźnika, jak zachowywał się w wielu historycznych bańkach) i co ma uchwycić). Rzeczywiście, wysokie zwroty w połączeniu z wysokim wolumenem, dużym impetem i podwyższoną kruchością charakteryzowały żywiołową akcję cenową, jaką większość baniek aktywów wykazywała w ciągu ostatniego stulecia, zwłaszcza w najbardziej niestabilnych momentach.