? Jeszcze w I połowie tego roku może dojść do publicznej oferty Telekomunikacji Polskiej. Akcje trafią zarówno na giełdę warszawską, jak i londyńską ? poinformowała we wtorek Aldona Kamela-Sowińska, wiceminister skarbu państwa. Wcześniej sprzedaż 20% kapitału akcyjnego spółki resort skarbu zapowiadał na wrzesień tego roku. Na wieść o ofercie kurs akcji TP SA na zamknięciu wyniósł 25,70 zł, o 3,02% mniej niż w poniedziałek.

? Najwyraźniej Skarb Państwa chce jak najszybciej pozyskać wpływy do budżetu. Spółce przyspieszenie to wyjdzie na dobre. Inwestorowi strategicznemu ? France Telecom zdecydowanie lepiej będzie się wprowadzało nową strategię działania, gdy uzyska większy udział w kapitale akcyjnym spółki ? powiedział Michał Marczak z DI BRE Banku. Odmiennego zdania jest Włodzimierz Giller, analityk Erste Asset Management. ? Kolejny raz Skarb Państwa udowadnia, że jako akcjonariusz stanowi czynnik ryzyka dla spółki. Przyspieszenie oferty w sytuacji, gdy nie przebrzmiało jeszcze echo podaży akcji pracowniczych, na pewno nie wpłynie dobrze na notowania TP SA ? uważa W. Giller.

Z planowanej do sprzedaży w maju lub czerwcu puli 20% akcji 14% znalazłoby się w ofercie publicznej, natomiast 6%, zgodnie z wcześniejszymi ustaleniami, ma objąć France Telecom. Za akcje te zapłaci nie mniej, niż wynosi cena ustalona w transzy inwestorów instytucjonalnych. Analitycy są bardzo ostrożni w prognozowaniu możliwej ceny sprzedaży akcji w publicznej ofercie. Zgodni są jednak co do tego, że obecnie powodzenie sprzedaży gwarantowałaby cena w granicach 25 zł za akcję (dałoby to wartość oferty 4,9 mld zł). ? Bardzo dużo będzie zależało od nastroju na rynku, a także atmosfery wokół telekomów, które w ciągu minionego roku zostały silnie przecenione na wszystkich giełdach ? zaznacza Andrzej Kasperek z COK BH, które fair value dla akcji TP SA wyznaczyło na poziomie 28 zł.

Na wycenę telekomunikacyjnych papierów nie pozostanie bez wpływu ambitny plan inwestycyjny, jaki ogłosiła ostatnio spółka. W ciągu trzech najbliższych lat zamierza wydać na inwestycje 27 mld zł. ? Przełoży się to na niższą niż dotychczas dynamikę wzrostu zysku ? podkreśla A. Kasperek.Zgodnie z wcześniejszymi założeniami Ministerstwa Skarbu, do końca lipca do inwestora strategicznego TP SA skierowany zostanie również pakiet 10% akcji spółki. Pozwoli to konsorcjum France Telecom i Kulczyk Holding osiągnąć 51-proc. udział w kapitale akcyjnym Telekomunikacji. ? Cena tych akcji będzie taka sama, jak podczas sprzedaży ubiegłorocznej (38 zł), zrewaloryzowana o wskaźnik inflacji ? powiedziała wiceminister. W ciągu tygodnia ukaże się zaproszenie dla doradcy prywatyzacyjnego TP SA. nH.K., PAP