Marcin Dybek, analityk z Centrum Analiz Finansowych EBIT, kwestionuje porównywalność danych finansowych producenta mebli i pościeli dla dzieci - spółki Drewex.
Chodzi o to, że zanim firma przekształciła się w spółkę akcyjną, co nastąpiło w sierpniu 2006 roku, funkcjonowała jako działalność gospodarcza osoby fizycznej - Piotra Polaka. Analityk zauważa, że koszty zarządzania własnym przedsiębiorstwem nie były wówczas ujmowane w rachunku zysków i strat, więc nie obciążają wyniku netto. W latach 2004-2006 działalność gospodarcza Piotra Polaka przyniosła - jak wynika z prospektu emisyjnego - zysk netto w wysokości odpowiednio: 1,66 mln, 2,15 mln i 2,16 mln zł. "Zysk netto jest zawyżony z powodu nieujmowania kosztów zarządzania przedsiębiorstwem" - twierdzi analityk.
Wskazuje, że to, ile Piotr Polak wypłacił sobie ze spółki, widać w rachunku przepływów pieniężnych. W latach 2004-2006 były to odpowiednio kwoty: 1,5 mln, 2 mln i 1,3 mln zł. "By doprowadzić dane finansowe do porównywalności, powinniśmy powyższe kwoty, stanowiące wypłaty z zysku działalności gospodarczej, uznać za koszty zarządu i wprowadzić do rachunku zysku i strat jako koszty operacyjne" - pisze analityk. Dodaje, że w ten sposób zysk spółki dość silnie obniżyłby się. Wyniósłby 169 tys. zł w 2004 r., 143 tys. zł rok później i 805 tys. zł w 2006 r. Zaznacza jednak, że formalnie informacje zawarte w prospekcie emisyjnym są poprawne.
Szacunkowe dane za ubiegły rok potwierdzają spostrzeżenia analityka. Drewex zanotował w 2007 roku spadek zysku netto z 2,16 mln do 586 tys. zł, a zysku operacyjnego z 2,51 mln z do 998 tys. zł. Przychody wzrosły z 22,99 mln do 23,8 mln zł.
- Firma zamieściła w prospekcie zbadane przez biegłego rewidenta sprawozdania finansowe spółki akcyjnej za okres od jej powstania, tj. 22 sierpnia 2006 r., do 31 marca 2007 r., oraz dodatkowo niebadane - do 30 września 2007 r. - wskazuje wiceprezes Jacek Szczur. - Ze względu na krótką historię działalności, wniesienie aportem przedsiębiorstwa Piotr Polak Drewex oraz przejęcie pełnej działalności w opisywanym sektorze od początku 2007 roku, w prospekcie zawarto zbadane przez biegłego dane historyczne w taki sposób, aby umożliwić ich porównywalność, tj. przy zastosowaniu tych samych zasad rachunkowości - dodaje.
