W strefie euro stopy bez zmian

EBC nie zmienił głównej stopy procentowej (4 proc.) w obawie przed inflacją, a Bank Anglii obniżył swoją o 0,25 pkt proc.

Wczorajsze decyzje banków centralnych strefy euro i Wielkiej Brytanii nie były niespodzianką. Natomiast nieco zaskoczył inwestorów bank centralny Islandii, który podniósł podstawową stopę do 15,5 proc. - poziomu najwyższego w Europie. W wyniku nowych relacji między stopami w USA (2,25 pr0c.), eurolandzie i w Wielkiej Brytanii kurs euro był wczoraj rekordowo mocny w stosunku do dolara i funta szterlinga.

Gospodarka strefy euro

wciąż silna

Tak mocne euro i najwyższe od sześciu lat koszty kredytów niekorzystnie oddziałują wprawdzie na koniunkturę gospodarczą, ale EBC jako swój nadrzędny cel podaje zwalczanie inflacji, a nie stymulowanie tempa wzrostu.

Axel Weber, członek rady EBC, przed tygodniem stwierdził, że na razie drogi kredyt ma "ograniczony" wpływ na gospodarkę strefy euro. Jego irlandzki kolega John Hurley dodał, że gospodarka ta wciąż jest "mocna", mimo że rekordowo droga ropa podnosi koszty działalności większości firm i zmniejsza siłę nabywczą konsumentów, a aprecjacja euro zmniejsza wpływy z eksportu.

Takie opinie potwierdza niespodziewana poprawa nastrojów niemieckich i francuskich przedsiębiorców w marcu i bezrobocie w strefie euro najniższe od 1993 r. (7,1 proc.).

Inflacja najwyższa od 16 lat

Pogorszenie koniunktury jest jednak spodziewane. Międzynarodowy Fundusz Walutowy obniżył właśnie tegoroczną prognozę wzrostu PKB w tym rejonie do 1,4 proc., z 1,6 proc. MFW przewiduje też, że w przyszłym roku inflacja spadnie tam do 1,9 proc., co powinno ułatwić EBC decyzję o chociaż niewielkiej redukcji stóp.

Na razie jednak EBC nie może sobie na to pozwolić, bo w marcu inflacja wyniosła 3,5 proc. w stosunku rocznym. Był to największy wzrost cen w tym rejonie od czerwca 1992 r.

Najbardziej drożeje energia i żywność i to jest zjawisko ogólnoświatowe, na które EBC nie ma żadnego wpływu. W krajach strefy euro coraz wyraźniejszy jest natomiast tzw. wtórny efekt drogiej ropy i surowców rolniczych, a mianowicie żądania płacowe, których realizacja też zwiększa inflację.

W Niemczech, największej europejskiej gospodarce, pracownicy sektora publicznego pod koniec marca wywalczyli prawie 9-proc. podwyżkę płac w ciągu dwóch lat, a 20 lutego związek zawodowy IG Metall zagwarantował 5,2-proc. wzrost płac dla 85 tys. pracowników tej branży.

Jean-Claude Trichet na konferencji prasowej we Frankfurcie powtórzył, że najważniejszym celem EBC jest utrzymanie w ryzach inflacji. Ekonomiści uważają, że EBC zredukuje stopy najwcześniej we wrześniu i to pod warunkiem, że inflacja spadnie poniżej 3 proc.

W Londynie przeważył

strach przed inflacją

Komitet Polityki Pieniężnej Banku Anglii obniżył stopy już po raz trzeci od grudnia zeszłego roku, gdyż największa od 16 lat zapaść na rynku nieruchomości grozi wepchnięciem tamtejszej gospodarki w recesję. Nigel Lawson, minister finansów z lat 80., ostrzegł we wtorek, że Wyspom grozi "przedłużona" recesja, bo kryzys bankowy zakończył erę tanich kredytów, dzięki którym przez 10 lat rosły wydatki konsumpcyjne. Bank Anglii miał też o tyle łatwiejsze zadanie, że stopy na tym rynku i tak są najwyższe w grupie G-7, a inflacja wprawdzie była w lutym najwyższa od trzech kwartałów, ale wyniosła 2,5 proc. Bank Anglii obniżył stopy być może również dlatego, że boi się nowej i groźniejszej fazy kryzysu kredytowego. O jej zbliżaniu się świadczą wzmożone starania banków komercyjnych o zapewnienie sobie kredytów z banku centralnego.