RPP pozostawiła stopy bez zmian we wrześniu, czeka na projekcję CPI

Warszawa, 24.09.2008 (ISB) - Zgodnie z oczekiwaniami, Rada Polityki Pieniężnej (RPP) utrzymała we wrześniu stopy procentowe na niezmienionych poziomach, choć podtrzymała opinię, według której istnieje zagrożenie tzw. efektami drugiej rundy i ponownie nie wykluczyła, że niezbędne będzie dalsze zacieśnienie polityki pieniężnej, wynika ze środowego komunikatu banku centralnego.

RPP uznała jednak, że wobec utrzymującej się niepewności co do skali spowolnienia wzrostu w gospodarce polskiej, pełniejsza ocena perspektyw inflacji będzie możliwa po zapoznaniu się z październikową projekcją inflacji i PKB.

"W ocenie Rady, w średnim okresie prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji powyżej celu inflacyjnego jest nadal wyższe niż prawdopodobieństwo, że inflacja będzie niższa od celu. Rada nie wyklucza zatem, że obniżanie inflacji do celu inflacyjnego w średnim okresie będzie wymagało zacieśnienia polityki pieniężnej" - podano w komunikacie.

"Wobec utrzymującej się niepewności co do skali spowolnienia wzrostu w gospodarce polskiej Rada uznała, że pełniejsza ocena perspektyw inflacji będzie możliwa po analizie danych napływających w nadchodzącym okresie oraz po zapoznaniu się z październikową projekcją inflacji i PKB" - czytamy dalej.

Inflacja konsumencka wyniosła w sierpniu 4,8% r/r (poniżej oczekiwań), czyli tyle samo, co w lipcu. Cel inflacyjny banku centralnego to 2,5% +/- 1 pkt proc.

"Na utrzymanie się inflacji na podwyższonym poziomie złożyły się przede wszystkim wysoka, choć obniżająca się, dynamika cen żywności i paliw oraz wzrost dynamiki cen części usług i nośników energii. Rada podtrzymuje ocenę, że w najbliższych miesiącach inflacja utrzyma się powyżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego, co w dużym stopniu będzie rezultatem wysokiej rocznej dynamiki cen żywności oraz cen regulowanych, w tym cen energii" - komentuje RPP.

Rada nie powtórzyła jednak w tym miesiącu ostrzeżenia, że okres powrotu inflacji do celu może ulec pewnemu wydłużeniu.

"W ocenie Rady, w najbliższych kwartałach prawdopodobne jest utrzymanie się presji na wzrost wynagrodzeń, jednak obniżające się stopniowo tempo wzrostu gospodarczego, prawdopodobnie poniżej tempa wzrostu produktu potencjalnego, i ograniczenie popytu na pracę oraz pogarszająca się sytuacja finansowa przedsiębiorstw powinny łagodzić presję płacową, a w konsekwencji także presję inflacyjną" - czytamy dalej w komunikacie.

RPP powtórzyła, że podwyższona inflacja w nadchodzących kwartałach będzie wynikała w dużej części ze wzrostu cen regulowanych, a także z obserwowanego wcześniej w gospodarce światowej i oddziałującego na polski rynek wzrostu cen żywności i paliw. Ponownie ostrzegła też, że "inflację mogą także podnosić rosnące ceny niektórych usług, co częściowo wynikać może ze wzrostu cen nośników energii". "Utrzymywanie się podwyższonej inflacji rodzi ryzyko utrwalenia się oczekiwań inflacyjnych na podwyższonym poziomie, a w konsekwencji ryzyko wystąpienia efektów drugiej rundy" - głosi komunikat.

W średnim okresie do ograniczania presji inflacyjnej będzie się przyczyniać znaczące spowolnienie wzrostu w gospodarce światowej, a w konsekwencji także obniżenie dynamiki wzrostu gospodarczego w Polsce, uważa Rada.

Rada poinformowała też, że podjęła uchwałę w sprawie ustalenia "Założeń polityki pieniężnej na rok 2009", w których uwzględniono wyniki spotkania Rady Polityki Pieniężnej z premierem i przedstawicielami rządu 16 września, dotyczącego możliwości przystąpienia Polski do strefy euro.

Dziesięciu ankietowanych przez agencję ISB ekonomistów zgodnie oczekiwało utrzymania obecnie obowiązujących parametrów polityki pieniężnej w sierpniu. Ich zdaniem, jeszcze jedna podwyżki stóp nastąpi w październiku. Nie wykluczają jednak zaostrzenia polityki pieniężnej w dalszej przyszłości, by spełnić kryteria z Maastricht przed wejściem Polski do strefy euro.

RPP podwyższała stopy procentowe o 25 pb w kwietniu, czerwcu, sierpniu i listopadzie 2007 roku oraz w styczniu, lutym, marcu i czerwcu br. Obecnie główna stopa referencyjna wynosi 6,0%. (ISB)

tom