Konsolidacja kursu EUR/PLN poniżej 4 zł

Rozmowa z Marcinem Turkiewiczem o złotym

[b]Co spowodowało, że wczoraj przed południem złoty umocnił się do 3,95 zł za euro?[/b]

Złoty jest postrzegany jako aktywa ryzykowne. Piątkowe zamknięcie giełd, m.in. w Stanach Zjednoczonych, zostało pozytywnie odebrane przez inwestorów i spowodowało poniedziałkowy zwrot w stronę ryzyka.

[b]Czy z tego samego powodu – zwrotu w kierunku ryzyka – w czwartek i piątek złoty też się umacniał, oddalając się od lokalnego szczytu na poziomie 4 zł za euro? [/b]

Tak, to głównie efekt zwyżek cen akcji na najważniejszych parkietach. Inwestorzy sprzedawali wczoraj m. in. jena i franka szwajcarskiego, a kupowali waluty z rynków wschodzących. Równocześnie dolar słabnie. Kurs EUR/USD przełamał barierę 1,3850, co w naturalny sposób także odbiło się na kursie EUR/PLN.

[b]Do jakiego poziomu dotrze umacniający się złoty w najbliższym czasie?[/b]

Spodziewam się, że kurs EUR/PLN będzie poruszał się w korytarzu 3,90–4,00 zł.

[b]Ten scenariusz nie zakłada podwyżki stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej...?[/b]

Tak. Jeżeli Rada Polityki Pieniężnej podniesie stopy, oczekiwany zakres wahań zmieniłbym raczej na 3,85–3,95 zł. Trudno teraz określić oczekiwania inwestorów co do najbliższej decyzji rady (ostatnie wypowiedzi członków RPP sugerujące brak podwyżek wprowadziły sporo zamieszania na rynek – red.). Im większym zaskoczeniem będzie podwyżka, tym istotniej złoty się umocni.

[b]Jak długo potrwa konsolidacja kursu poniżej 4 zł?[/b]

Tak długo, jak indeksy giełdowe będą rosły. Choć równocześnie pojawiają się sygnały zniechęcające inwestorów do ryzykownych aktywów – antyrządowe protesty w Afryce czy wybory w Irlandii. Ta walka różnych informacji może jeszcze potrwać kilka tygodni. W którą stronę złoty wybije się po konsolidacji – trudno dziś określić. W największej mierze decydują czynniki zewnętrzne, a na naszym „polskim podwórku” decydujący wpływ ma poziom stóp procentowych.

[b]Wczoraj po południu za euro inwestorzy płacili już prawie 3,97 zł. Czy wahania rzędu kilku groszy będą normą w tym czasie?[/b]

Można się tego spodziewać. Zmienność na poziomie kilku groszy nie jest niczym wyjątkowym i prawdopodobnie będzie się utrzymywać.