O powodzeniu oferty Alior Banku zdecyduje cena

Przedstawiciele funduszy emerytalnych i inwestycyjnych oczekują ceny w granicach 55–60 zł.

Wczoraj zakończyły się zapisy w transzy inwestorów indywidualnych, a dziś ma być ustalona ostateczna liczba i cena emisyjna akcji.

Indywidualni dopisali

– Jesteśmy usatysfakcjonowani zainteresowaniem wśród klientów indywidualnych i spokojni o powodzenie oferty w transzy detalicznej – mówił wczoraj Krzysztof Polak, dyrektor Biura Maklerskiego Alior Banku. Do klientów indywidualnych było skierowane 5 proc. akcji, z możliwością zwiększenia tej puli do 10 proc. Kluczowe dla powodzenia oferty będzie jednak zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych. Tymczasem fundusze inwestycyjne i emerytalne uważają, że to interesująca spółka, ale cena maksymalna na poziomie 71 zł jest ich zdaniem zdecydowanie za wysoka. Zarządzający OFE przewidują, że ostateczna cena za akcje Alior Banku wyniesie w okolicach 60–61 zł.

– Wtedy oferta zaczyna być interesująca pod względem wyceny banku – mówi jeden z zarządzających.

Wszystko wskazuje na to, że oferta spotka się z zainteresowaniem OFE. Przynajmniej ich części. Przeważają bowiem pozytywne opinie na temat tej instytucji i tempa jej rozwoju. – Alior Bank jest bardzo dynamicznym, świetnie prowadzonym biznesem. To, czy kupimy akcje w IPO, jest zależne od ceny – mówi Marek Sojka, wiceprezes PTE PZU. Wcześniej prezes grupy PZU Andrzej Klesyk mówił, że OFE PZU będzie się przyglądał ofercie publicznej Aliora i może kupić pewien pakiet akcji, ale nie wyższy niż 5 proc. Jednocześnie warto pamiętać, że banki już stanowią istotną część portfeli OFE, a w przyszłym roku wyniki tej branży w związku ze spowolnieniem gospodarczym będą słabsze. – Być może Alior będzie jedynym bankiem, który w przyszłym roku wykaże wzrost zysków – mówi inna osoba z branży.

Kluczowa będzie zagranica

Jak dodaje kolejny przedstawiciel OFE, opinie na temat Aliora są podzielone wśród zarządzających i może się zdarzyć, że niektóre fundusze nie zapiszą się wcale. – Myślę, że za to może być spore zainteresowanie zagranicznych instytucji – dodaje. Podobne nastawienie prezentują fundusze inwestycyjne. – Spółka prezentuje się bardzo przyzwoicie, ale jest drogo wyceniana. Jeśli zagranica dopisze, to oferta może się powieść, ale nie przy tak agresywnej wycenie – mówi jeden z przedstawicieli TFI.

Jednocześnie zarządzający zwracają uwagę, że przy tak dużym IPO, fundusze benchmarkowe, które chcą mieć ekspozycję na sektor bankowy, muszą wziąć udział w ofercie. – Myślę, że ta oferta się powiedzie, może nie po 71 zł, a raczej w przedziale 55–60 zł. Trzeba mieć ekspozycję na spółkę, która będzie miała tak duży free-float – mówi jeden z zarządzających TFI. Niektóre fundusze są bardziej sceptycznie.

– Nie jesteśmy szczególnie zainteresowani tą ofertą. Nie wydaje nam się, żeby Alior mógł dalej rosnąć w tempie 30 proc. rocznie, skoro cały sektor będzie rósł w tempie zero-plus. Spora część zysków pochodzi ze sprzedaży bancassurance i kredytów gotówkowych. Nie wydaje się nam, żeby w najbliższym roku udało się utrzymać sprzedaż tych produktów na dotychczasowym poziomie – mówi przedstawiciel jednego z funduszy.

Wszyscy podkreślają, że oferta jest w dużej części skierowana do inwestorów zagranicznych i od nich w dużej mierze zależy jej powodzenie. Zapisy w transzy inwestorów instytucjonalnych potrwają od 5 do 7 grudnia. W IPO Aliora chce wziąć udział Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju, który zamierza zainwestować 320 mln zł i po zakończeniu oferty mieć od 5 do 10 proc. akcji.

Oferta składa się z emisji nowych akcji, z których bank chce pozyskać 700 mln zł oraz ze sprzedaży maksymalnie 26 mln istniejących akcji przez dotychczasowego akcjonariusza, Grupę Carlo Tassara, który chce zachować 34 proc. akcji.

[email protected]

[email protected]