Stopy procentowe w USA bez zmian. Fed podnosi prognozę dla inflacji i tnie dla PKB

Amerykański bank centralny utrzymał główną stopę procentową w przedziale 4,25 - 4,5 proc.

Decyzja Fed była zgodna z prognozami analityków i rynku. Barometr CME Fed Watch dawał na obniżkę stóp na środowym posiedzeniu zaledwie 1 proc. szans. To już drugie posiedzenie, na którym amerykański bank centralny nie rusza stóp procentowych. Wcześniej jesienią 2024 r. łącznie obniżył je o 100 punktów bazowych.

Fed utrzymuje stopy procentowe bez zmian

Mimo odżycia obaw o recesję w USA, inne sygnały z amerykańskiej gospodarki nie sprzyjają obniżkom stóp procentowych. W lutym inflacja wprawdzie spadła z 3 do 2,8 proc., ale trudno tu mówić o znaczącej poprawie sytuacji. Jak zauważają ekonomiści PKO Banku Polskiego, lutowy spadek był jedynie korekcyjnym odreagowaniem po styczniowym wzroście wynikającym z aktualizacji cenników. Dodatkowo, dane z rynku pracy pozostają silne, martwić może zaś marcowy wzrost oczekiwań inflacyjnych. Również polityka celna administracji Donalda Trumpa budzi obawy o wzrost inflacji.

„Ostatnie dane sugerują, że aktywność gospodarcza nadal rośnie w solidnym tempie. Stopa bezrobocia ustabilizowała się w ostatnich miesiącach na niskim poziomie, a warunki na rynku pracy pozostają solidne. Inflacja pozostaje nieco podwyższona” – napisano w komunikacie po posiedzeniu FOMC. Poinformowano jednocześnie, że wzrosła niepewność co do perspektyw gospodarczych.

Fed zawiadomił też, że od kwietnia zmniejszy skalę zacieśnienia ilościowego, obniżając miesięczny limit wykupu obligacji skarbowych z 25 do 5 miliardów dolarów. O ile decyzja ws. stóp była jednogłośna, o tyle w przypadku zmniejszenia limitu wykupu sprzeciwił się Christopher J. Waller.

Fed jeszcze obniży stopy w tym roku?

Jak wynika z nowej prognozy makroekonomicznej FOMC, mediana oczekiwań to obniżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych w 2025 r. To taka sama projekcja co poprzednio, w grudniu ub.r. Aktualnie barometr CME Fed Watch sugeruje pierwszą w tym roku obniżkę (o 25 pb) w czerwcu.

Jednocześnie w dół przesunęła się mediana oczekiwań co do tempa wzrostu gospodarczego w 2025 r., z 2,1 proc. według grudniowej projekcji, do 1,7 proc. teraz. Lekko w górę zrewidowano zaś prognozę dla stopy bezrobocia na koniec roku (z 4,3 do 4,4 proc.), nieco mocniej dla inflacji PCE, z 2,5 proc. do 2,7 proc. (a bazowej z 2,5 proc. do 2,8 proc.). Cel inflacyjny Rezerwy Federalnej to 2 proc.

Mediana oczekiwań co do wzrostu PKB w latach 2026 i 2027 też została obniżona względem prognoz z grudnia, obecnie zakłada realny wzrost o 1,8 proc. w obu tych latach. Lekko podniosła się mediana prognoz dla inflacji w 2026 r. (z 2,1 do 2,2 proc.).