Czy amerykański wzrost cen osiągnął szczyt?

Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych przyspieszyła z 7,9 procent rok do roku w lutym do 8,5 procent w marcu. Była nieco szybsza od prognoz i zarazem najwyższa od grudnia 1981 roku.

Licząc miesiąc do miesiąca, inflacja konsumencka w USA sięgnęła w marcu 1,2 proc., po tym gdy w lutym wyniosła 0,8 proc. Było to jej największy miesięczny wzrost od września 2005 r., czyli odkąd huragan Katrina spustoszył Nowy Orlean. Spośród głównych kategorii towarów i usług, najmocniej zdrożały rok do roku: olej napędowy (aż o 70,1 proc.), benzyna (48 proc.), a także używane samochody (35,3 proc.). Ceny żywności wzrosły o 8,8 proc. Inflacja bazowa, czyli nieobejmująca cen energii, paliw i żywności, przyspieszyła z 6,4 proc. w lutym do 6,5 proc. w marcu.

Inwestorzy już wcześniej czuli, że odczyt inflacji za marzec będzie wysoki. Nawet Biały Dom ostrzegał, że będzie on „nadzwyczajnie podwyższony". Pierwsze reakcje rynków były więc dosyć umiarkowane. O ile rano rentowność amerykańskich obligacji dziesięcioletnich dochodziła do 2,83 proc., to po południu spadła prawie do 2,75 proc. Po publikacji danych o wzroście cen lekko się odbiła. Wtorkowa sesja na Wall Street zaczęła się natomiast od lekkich zwyżek. Dow Jones Industrial rósł na jej początku o 0,7 proc.

Impuls dla Fedu

Najnowsze dane o inflacji będą dla Fedu dodatkowym argumentem za kontynuacją podwyżek stóp. Rynek spodziewa się już, że stopy w USA będą podnoszone na wszystkich posiedzeniach Komitetu Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej (FOMC). Najbliższe, czyli majowe, posiedzenie może nawet przynieść podwyżkę wynoszącą 50 pkt baz.

– Te dane zwiększą presję na Fed, by zwiększył tempo zacieśniania polityki pieniężnej i podwyższył na nadchodzącym posiedzeniu główną stopę procentową o 50 pkt baz., a nie o „tradycyjne" 25 pkt baz. – twierdzi Dan Boardman-Weston, prezes funduszu BRI Wealth Management. Jego zdaniem Fed może jednak zmodyfikować swoją politykę za kilka miesięcy. – Znaczący wzrost kosztów życia oraz stóp procentowych będzie miał negatywny wpływ na perspektywy wzrostu gospodarki amerykańskiej, a to może sprawić, że Fed może zmodyfikować kurs w drugiej połowie roku lub w 2023 r. – dodaje Boardman-Weston.

– Wielkim newsem w danych za marzec jest to, że inflacja bazowa zaczyna hamować. Marzec mógł być już szczytem inflacji – uważa Andrew Hunter, analityk firmy badawczej Capital Economics.

GG Parkiet

Wielu ekonomistów uważa jednak, że inflacja w USA będzie stosunkowo wysoka jeszcze pod koniec roku, pomimo podwyżek stóp procentowych. Mediana prognoz na czwarty kwartał zebranych przez agencję Bloomberga wskazuje, że będzie ona wynosiła wówczas 5,4 proc. Przedział prognoz jest jednak bardzo szeroki – od 2,5 do 9 proc. Projekcje dla głównej stopy w USA (dla jej górnego przedziału) na czwarty kwartał wahają się natomiast od 1,5 proc. do 3 proc.

Naftowa niewiadoma

To, jakie będą w nadchodzących miesiącach odczyty cen inflacji w USA i na świecie, będzie w bardzo dużym stopniu zależało od sytuacji na globalnym rynku naftowym. Ropa gatunku WTI zdrożała przez ostatnie 12 miesięcy o 66 proc., a od początku roku o ponad 30 proc. W końcówce marca dochodziła do 116 USD za baryłkę, ale później zniżkowała, do czego przyczynił się lockdown pandemiczny w Szanghaju. Mocno dawały o sobie znać obawy o chiński popyt na ropę. W poniedziałek jej cena sięgała już tylko 93,5 USD za baryłkę. Ale we wtorek po południu wynosiła już 99 USD za baryłkę, do czego przyczyniło się częściowe poluzowanie restrykcji pandemicznych w Szanghaju.

GG Parkiet

– Bez lockdownu w Chinach sytuacja na rynku naftowym byłaby gorsza. Im dłużej Szanghaj jest zamknięty, tym jednak większe jest ryzyko zakłóceń łańcuchów dostaw innych towarów – wskazuje Hinesh Patel, zarządzający w Quilter Investors.