Grupa Apator odbudowuje wyniki

Wyniki kwartalne Apatora lekko rozczarowały rynek. W trakcie pierwszych minut czwartkowej sesji kurs akcji spółki spadał o prawie 2 proc. Cały 2023 rok producent urządzeń pomiarowych może jednak uznać za udany.

W IV kwartale 2023 r. Grupa Apator zanotowała 3 mln zł skonsolidowanej straty netto w porównaniu do 12,6 mln zł zysku w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Skorygowana EBITDA zmniejszyła się rok do roku o 13 proc., do 26,8 mln zł. Przychody ze sprzedaży wyniosły 284,7 mln zł i były o 7 proc. niższe niż rok wcześniej. W całym 2023 roku Apator wypracował 1137,5 mln zł skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży, 108,9 mln zł zysku EBITDA i 36,4 mln zł zysku netto (wynik skorygowany o wpływ zdarzeń jednorazowych), co w porównaniu z poprzednim rokiem oznacza poprawę odpowiednio o 5 proc., 25 proc. i 67 proc.

Motorem poprawy wyników Apatora pozostają segmenty energii elektrycznej oraz wody i ciepła, co jest wynikiem zarówno wyższej sprzedaży, jak i poprawy marż. W 2023 r. EBITDA segmentu energii elektrycznej poprawiła się o blisko 80 proc. rok do roku (osiągając 60,8 mln zł), co było efektem znaczącego wzrostu obrotów, poprawy sytuacji na rynku komponentów, korzystnych relacji kursów walutowych oraz pracy w obszarze optymalizacji łańcucha dostaw. Zarząd Apatora zwraca uwagę na kontynuację dostaw dla krajowych OSD, przy sezonowo dobrych zamówieniach w ICT, oraz na pozytywny wpływ nowych kontraktów na marżowość w segmencie i lepszy mix produktowy.

Z kolei EBITDA segmentu wody i ciepła wzrosła rok do roku o blisko 10 proc. (do 53,4 mln zł), co wynikało z wyższej sprzedaży i rentowności. Rozwój segmentu napędzał eksport (stanowi 60 proc. obrotów segmentu ogółem). Więcej wodomierzy sprzedano w 2023 roku w krajach UE (Grecja, Rumunia, Niemcy), konsekwentnie odbudowywano sprzedaż na Ukrainie, wygenerowano także duże wzrosty na bardziej odległych rynkach (Turcja, Zjednoczone Emiraty Arabskie, Irak).

Jednocześnie działalność w segmencie gazu nadal pozostaje pod presją ogólnej sytuacji sektora gazowego w Europie, polityki energetycznej i regulacji UE. To przełożyło się na spadek przychodów i wyników segmentu. Zarząd Apatora wskazuje, że segment ten nadal pozostaje pod wpływem niekorzystnego otoczenia makro i geopolityki, przy słabym miksie produktowym i niskiej sprzedaży i umocnieniu złotego.

- Perspektywy Grupy Apator są dobre. Sprzyjają nam trendy i zmiany legislacyjne związane z transformowaniem się gospodarki i unowocześnianiem sieci dystrybucji mediów energetycznych oraz wodnych. Obserwujemy rosnące zapotrzebowanie na rozwiązania w zakresie efektywności energetycznej, inteligentnego pomiaru, zarządzania rozproszonymi źródłami energii. W odpowiedzi rozwijamy nasze portfolio rozwiązań dla farm wiatrowych i fotowoltaiki, wdrażamy rozwiązania w zakresie magazynowania energii – wyjaśnia Maciej Wyczesany, prezes Apatora. -Spodziewamy się, że rok 2024 będzie lepszy dla całej polskiej gospodarki, głównie dzięki środkom finansowym z KPO i Funduszu Spójności, które pobudzą inwestycje i przyśpieszą transformację energetyczną - dodaje.

Zarząd Apatora podkreśla, że przez cały 2023 r. spółki z Grupy koncentrowały się nad poprawą efektywności operacyjnej, w szczególności nad obniżeniem stanów magazynowych. Utrzymujące się przez trzy kwartały 2023 roku wysokie stany zapasów były związane z przygotowaniem do dużych kontraktów i przesunięciami harmonogramów dostaw. Na koniec 2023 r. stan zapasów w Grupie Apator obniżono o 36,7 mln zł w porównaniu z końcem III kwartału, co wpłynęło na wysokie przepływy operacyjne i przełożyło się na ograniczenie wykorzystania kredytów oraz obniżenie kosztów finansowania. W efekcie wskaźnik długu netto do EBITDA (skorygowana) na koniec 2023 r. obniżył się do poziomu 1,44x wobec 2,08 na koniec 2022 r.