KOV potrzebuje 756,4 mln złotych

We wtorek rusza proces budowania księgi popytu na akcje Kulczyk Oil Ventures (KOV), a w środę zapisy w transzy inwestorów indywidualnych.

Kanadyjska spółka kontrolowana przez znanego inwestora Jana Kulczyka wyemituje do 325 mln walorów. Z oferty chce pozyskać 756,4 mln zł (równowartość 265 mln USD).

To oznacza, że jeden papier może być sprzedawany po 2,33 zł. Akcje będą głównie oferowane krajowym i zagranicznym instytucjom. W transzy detalicznej prawdopodobnie będzie do objęcia 15 proc. oferty, czyli 48,75 mln walorów. Będą sprzedawane po cenie maksymalnej, którą poznamy we wtorek. 11 maja, po zakończeniu procesu budowania księgi popytu, spółka określi ostateczną liczbę i cenę akcji, które będą wyemitowane, oraz dokona ostatecznego podziału na transze. Przydział i zamknięcie oferty nastąpi trzy dni później. Debiut spółki na GPW zaplanowano na 26 maja.

[srodtytul]Kto się zapisze?[/srodtytul]

Udział w ofercie zapowiedział zarząd Kulczyk Investments (należy do Kulczyka). Po emisji i rejestracji wszystkich akcji KOV chce zachować co najmniej 25-proc. udział w kapitale. W realizacji tego celu pomoże mu zamiana 20 mln USD wierzytelności na nowe walory (do 25 mln sztuk) po cenie emisyjnej obowiązującej w ofercie publicznej. To jednak nie wystarczy, aby osiągnąć planowane zaangażowanie. W związku z tym będzie musiał dokupić jeszcze kilka procent papierów.

W ocenie analityków inwestorzy mogą być zainteresowani kupnem akcji KOV chociażby dlatego, że firma ma w różnych częściach świata zarówno koncesje poszukiwawcze, jak i wydobywcze. Dużo, jak w każdym przypadku, zależy jednak od ceny walorów i szans spółki na wypracowanie zysków w niedalekiej przyszłości.

[srodtytul]Inwestycja w Loon Energy [/srodtytul]

KOV jest następcą prawnym Loon Energy. W maju 2007 r. Kulczyk kupił 39 proc. akcji właśnie tej firmy za 25 mln CAD (72 mln zł przy obecnym kursie NBP). Spółka zajmowała się wówczas poszukiwaniami ropy m.in. w Brunei, Peru i Syrii. Najbardziej zaawansowane prace poszukiwawcze prowadziła w Brunei, gdzie posiadała 40-proc. udział w umowie o podziale wydobycia.

Do końca 2008 r. Kulczyk wydał 12 mln CAD (34,7 mln zł) na podwyższenie kapitałów Loon Energy i 20 mln CAD (57,8 mln zł) na jego obligacje zamienne na akcje. Oznacza to, że łącznie z pierwszą transakcją nabycia udziałów zainwestował w spółkę 57 mln CAD (164,8 mln zł).

[srodtytul]Podział spółki[/srodtytul]

9 grudnia 2008 r. akcjonariusze Loon Energy zdecydowali o podziale jego aktywów. Do nowej firmy, czyli Loon Energy Corporation (LEC), trafiły koncesje poszukiwawczo-wydobywcze w Kolumbii i Peru. Z kolei Loon Energy zmienił nazwę na KOV i zachował koncesje w Brunei, Syrii, Słowenii i Mauretanii. Kulczyk Investments po podziale objął 39 proc. w LEC i 68 proc. w KOV.

[srodtytul]Przejęcie Tritonu i Kub-Gasu[/srodtytul]

W połowie września 2009 r. KOV złożył ofertę nabycia udziałów w australijskiej firmie Triton Hydrocarbons. Ofertę przyjęli inwestorzy posiadający łącznie ponad 75 proc. walorów Tritonu. To z kolei uprawniało KOV do nabycia pozostałych udziałów w ramach przedłużenia oferty oraz wykonania prawa przymusowego ich wykupu. Udziałowcy Tritonu zapłatę otrzymali w akcjach KOV i Triton Singapore. Po rozliczeniu transakcji byli udziałowcy Tritonu posiadali 33,8 proc. kapitału KOV, a Kulczyk Investments – 46,1 proc. W marcu tego roku udział ostatniego z akcjonariuszy spadł jednak do 41,5 proc. Kulczyk Investments sprzedał pakiet 9,25 mln akcji (zapewniający 4,6-proc. udział w kapitale) po 1 USD za sztukę. Tym samym zainkasował około 26,7 mln zł.

KOV, przejmując Triton, zyskał prawo do poszukiwania ropy i gazu na 90 proc. obszaru Brunei, w tym na terenach, na których wcześniej wydobywano surowiec. Pod koniec listopada 2009 r. KOV podpisał też umowę dotyczącą nabycia 70 proc. udziałów w ukraińskiej firmie Kub-Gas, która z kolei posiada koncesje wydobywcze na Ukrainie. Wartość transakcji wyniosła 45 mln USD (ponad 129,7 mln zł).

[srodtytul]Ambitne plany[/srodtytul]

Pod koniec listopada ubiegłego roku KOV złożył w KNF wniosek o zatwierdzenie prospektu emisyjnego. Pozytywną decyzję otrzymał dopiero w połowie kwietnia. Pozyskane pieniądze zamierza m.in. wydać na sfinansowanie zakupu firmy KUB-Gas i dalszy rozwój portfela ukraińskich aktywów. Łącznie chce u naszych wschodnich sąsiadów zainwestować ponad 180 mln zł. Część pieniędzy zasili program poszukiwań złóż ropy w Brunei (270 mln zł) i Syrii (75 mln zł). Pozostałe pieniądze spółka przeznaczy na nowe przedsięwzięcia. Jeśli KOV pozyska z emisji akcji tyle pieniędzy, ile zaplanował, to wystarczy mu środków na pełną realizację dwuletniego planu inwestycyjnego.

Spółka na razie prawie wcale nie osiąga przychodów, lecz jedynie ponosi koszty i straty związane z prowadzeniem działalności poszukiwawczej. Dopiero po finalizacji przejęcia firmy Kub-Gas, która wydobywa gaz ziemny i kondensat, grupa będzie mogła pochwalić się istotnymi przychodami. W 2008 r. ukraińska spółka wypracowała 90,9 mln hrywien (34 mln zł) przychodów i odnotowała 15,8 mln hrywien (6 mln zł) straty netto.

[srodtytul]Pierwszy był Orlen[/srodtytul]

Pierwsze pieniądze w szeroko rozumianej branży surowcowej Kulczyk zainwestował w akcje Orlenu, koncernu specjalizującego się w przerobie ropy. Walory zaczął skupować na GPW w 2001 r. Swój pakiet zwiększał do 2003 r., osiągając łącznie około 5,7-proc. udział w kapitale paliwowego koncernu. Rok później Kulczyk zaczął sprzedawać posiadane papiery, a w 2005 r. wycofał się z tej inwestycji całkowicie. Inwestor nie ujawnia, ile zarobił na akcjach Orlenu. Ostrożne szacunki analityków mówiły o grubo ponad 100 mln zł.

[srodtytul]Zakup Aureliana[/srodtytul]

Kulczyk kupował też udziały w innych firmach zajmujących się poszukiwaniami węglowodorów. Pod koniec września 2008 r. Kulczyk Investments (wówczas Kulczyk Investment House) kupił za 9 mln euro (34,8 mln zł) 13,2 proc. akcji Aurelian Oil & Gas, spółki notowanej na londyńskim AIM. Brytyjska firma zajmuje się poszukiwaniem, rozpoznaniem i wydobyciem złóż ropy i gazu w Europie Centralnej. Dzięki zakupowi biznesmen stał się największym akcjonariuszem Aureliana.

W 2008 r. Aurelian wydobywał gaz jedynie w Rumunii. Dzienna produkcja wynosiła około 85 tys. m sześc. Spółka posiadała jednak koncesje poszukiwawcze w Polsce, Bułgarii, Rumunii i na Słowacji. Szczególnie obiecujący jest projekt związany z zagospodarowaniem złoża Siekierki pod Poznaniem, gdzie wydobycie gazu ma się rozpocząć już w 2011 roku. Po nabyciu akcji Aureliana we wrześniu 2008 r. Kulczyk nie brał udziału w kolejnej emisji. W efekcie jego udział spadł do 7,7 proc. Akcje nowej emisji kupił dopiero w styczniu tego roku, zwiększając swoje zaangażowanie w spółce do 10,1 proc. Zapłacił za nie 6 mln euro (23,2 mln zł). Oznacza to, że Kulczyk zainwestował łącznie w Aureliana 15 mln euro (58 mln zł).

[srodtytul]Pakiet w Ophir Energy[/srodtytul]

W 2006 r. podmioty zależne od Kulczyka nabyły 7,46 proc. udziałów w Ophir Energy. To firma zajmująca się poszukiwaniem i wydobyciem ropy i gazu w krajach afrykańskich. Posiada koncesje w Saharze Zachodniej, Senegalu, Nigerii, Gwinei Równikowej, Gabonie, Kongo, Tanzanii i Somalii.

Spółka powstała w 2004 r. Ma siedzibę w Londynie i oddziały w RPA, Australii, Gwinei Równikowej i Gabonie. Obecnie Kulczyk posiada niecałe 13 proc. jej udziałów. Nie ujawnia, ile pieniędzy zainwestował dotychczas w Ophir Energy.

[srodtytul]Zakup gazu[/srodtytul]

Kulczyk ma też spółkę zajmującą się obrotem energią elektryczną, ropą naftową, węglem i gazem ziemnym. KI Energy Trading działa na terenie Niemiec, Polski, Czech, Słowacji, Węgier i Rumunii. Pod koniec października 2009 r. Kulczyk Investments podpisał z Energią Zachód, której 90-proc. udziałowcem jest Aurelian, wstępną umowę zakupu gazu wydobywanego z pola Siekierki pod Poznaniem.

Dzięki temu zyskał prawo do zakupu całego błękitnego paliwa, które spółka wydobędzie w ciągu sześciomiesięcznego okresu próbnego, a następnie w ciągu dziesięciu lat od uruchomienia komercyjnej produkcji. Umowa docelowa będzie zawarta pod warunkiem uzyskania przez Energię Zachód wszelkich pozwoleń niezbędnych do rozpoczęcia wydobycia, transportu i dostarczania gazu oraz wyników testów, które będą uzasadniać komercyjną produkcję gazu. Badania sejsmiczne wykazały, że zasoby złoża pod Poznaniem wynoszą od 1,6 do 16,1 mld m sześc. surowca (Polska rocznie zużywa około 14 mld m sześc.).