Powodzenie wezwań w rękach funduszy

Ważą się losy kilku wezwań na akcje spółek notowanych na GPW. Dla mniejszościowych akcjonariuszy to okazja, by powalczyć o lepszą cenę.

Główny akcjonariusz Forte przedstawił mniejszościowym udziałowcom nową propozycję, oferując 30,10 zł za papier. Rynek jednak nie wydaje się być do niej przekonany.

Fundusze zdecydują

Kurs meblarskiej grupy od dnia ogłoszenia wezwania utrzymywał się wyraźnie powyżej oferowanej ceny, osiągając nawet ponad 34 zł, co oznaczało, że rynek oczekiwał, iż cena zostanie podniesiona. Takiego scenariusza spodziewali się też analitycy. Mimo przejściowego kryzysu, wywołanego wiosennym lockdownem gospodarek, w ostatnich miesiącach z Forte napływały optymistyczne informacje. Od lipca wszystkie zakłady i spółki zależne pracują w pełnym wymiarze godzin, przy pełnym obłożeniu zamówieniami. – Ostatnią rekomendację dla spółki wydaliśmy ponad rok temu, kiedy zalecaliśmy akumulowanie akcji z wyceną 29,6 zł. Od tego czasu wyniki były zbliżone do naszych oczekiwań, a od połowy marca zostały mocno obciążone pandemią wirusa. Niemniej zarząd na konferencji po szacunkowych danych za II kwartał i w opublikowanym w sierpniu raporcie za II kwartał sugerował mocne odbicie rynku i pełne wykorzystanie zdolności, na poziomie „wysokiego" sezonu meblowego, przez co spółka mogłaby w dużej mierze odrobić utracony wynik z II kwartału – zwraca uwagę Krystian Brymora, analityk DM BDM. – W tym kontekście ciężko o pełny sukces wezwania, szczególnie, że rynek wycenia obecnie akcje powyżej podwyższonej już ceny z wezwania.

Kluczowa dla powodzenia wezwania będzie decyzja funduszy, do których należy większość pozostałych akcji i głosów w spółce. Na koniec 2019 r. same OFE posiadały 43 proc. papierów spółki. Największy pakiet należy do OFE PZU Złota Jesień, który kontroluje 11,5 proc. Instytucje mające największy udział w akcjonariacie nie komentują sprawy, ale analitycy nie mają wątpliwości, że instytucje będą chciały ugrać jak najwięcej. Warto również zauważyć, że sama spółka posiada 2,05 mln akcji własnych, mających 8,6 proc. udziału w kapitale. Na razie nie są znane zamiary zarządu odnośnie do tego pakietu. Formalnie akcje te należą do spółki Bentham. Zapisy w wezwaniu na papiery Forte potrwają do 7 października.

Fala wezwań na GPW

GG Parkiet

Wezwanie na akcje Forte wpisuje się w trend, jaki panuje na GPW od kilku dobrych lat. Od początku roku ogłoszono już ponad 20 wezwań do sprzedaży akcji spółek. Wciąż ważą się losy sześciu z nich. Biorąc pod uwagę aktualne ceny na giełdzie w przypadku Forte, nawet po podniesieniu ceny, wzywający może mieć problem z przekonaniem mniejszościowych akcjonariuszy. Większe szanse powodzenia są w przypadku Playa. Francuska grupa Iliad oferuje 39 zł za papier, podczas gdy kurs od dnia ogłoszenia wezwania utrzymuje się nieznacznie poniżej oferowanej ceny. Zdaniem analityków jest mało prawdopodobne, że nastąpi podniesienie ceny w wezwaniu, biorąc pod uwagę, że Iliad ma już uzgodniony zakup 41 proc. od głównych akcjonariuszy. Co istotne, cena zaoferowana przez Francuzów daje aż 39 proc. premii względem ceny giełdowej sprzed ogłoszenia wezwania. Zapisy w wezwaniu rozpoczną się 19 października i potrwają do 17 listopada.

W tym tygodniu ruszają zapisy na akcje Energi w wezwaniu PKN Orlen. Rynek w tym przypadku wydaje się być pogodzony z ofertą opiewająca na 8,35 zł za walor, w trakcie poniedziałkowej sesji akcje energetycznej spółki były wyceniane po 8,30 zł. Celem płockiego koncernu jest odkupienie wszystkich pozostałych w obrocie akcji Energi i wycofanie jej z GPW. Przyjmowanie zapisów potrwa do 20 listopada. W najbliższym czasie rozstrzygną się też losy wezwań na akcje takich spółek ,jak Elemental Holding, MOJ i GTC.