Kilkadziesiąt spółek sypnie hojnie groszem

Wzięliśmy pod lupę tegoroczne dywidendy. Na największy zastrzyk gotówki mogą liczyć akcjonariusze średnich i małych przedsiębiorstw.

Indeks spółek dywidendowych WIGdiv w ostatnich latach radzi sobie gorzej niż szeroki rynek. Powód? Jest zdominowany przez blue chips, których notowania przez długi czas były pod presją i dopiero w ostatnich miesiącach odbijają. To jednak nie znaczy, że spółki dywidendowe nie są dobrą inwestycją. Wręcz przeciwnie: gros z nich ma dobre fundamenty i zaoferuje w 2017 r. stopy dywidendy przewyższające oprocentowanie lokat i obligacji skarbowych.

Kto da więcej?

Z naszych szacunków wynika, że niemal 30 spółek (z grona tych, które już podały informację o uchwalonej bądź rekomendowanej dywidendzie) zaoferuje ponad 4-proc. stopę dywidendy, a w przeszło 20 firmach będzie ona co najmniej 5-proc. (szczegóły w tabelce obok).

Przykłady spółek, które w tym roku zaoferują najwyższą stopę dywidendy*

Foto: GG Parkiet

Co o tegorocznych dywidendach sądzą analitycy? Radzą patrzeć na nie przez pryzmat poszczególnych sektorów. Ich zdaniem branża finansowa na pewno wypadnie słabiej niż rok temu, a np. deweloperzy lepiej. – Najbardziej interesujące spółki, czyli przemysłowe, zaczynają inwestować, więc także część z nich ogranicza dywidendę, ale to pojedyncze przykłady. Generalnie mam odczucie, że pod względem dywidendowym rok będzie zbliżony do poprzedniego, jeśli mowa o małych i średnich podmiotach – mówi Marcin Materna, szef działu analiz Millennium DM. Wtóruje mu Łukasz Bugaj z DM BOŚ. – Ciężko jest generalizować, gdyż wciąż jest trochę niewiadomych. Wydaje się jednak, że cały czas spektrum spółek trzeba dzielić na te duże i mniejsze oraz średnie – mówi.

Podkreśla, że w przypadku spółek dużych miniony rok wypadł słabo pod względem dywidend, co było pokłosiem niskich zysków za 2015 r., zmiany nastawienia do wypłaty zysku w przypadku niektórych spółek Skarbu Państwa oraz ograniczeń dla banków posiadających kredyty walutowe. – Z jednej strony ubiegłoroczne rezultaty spółek każą patrzeć nieco optymistyczniej na perspektywę tegorocznych dywidend, ale z drugiej strony banki „frankowe" wciąż zyskiem się nie podzielą, a dywidendy ze spółek energetycznych pozostają zagadką – podkreśla Bugaj. Wiadomo też, że Orange Polska, które kiedyś było dywidendowym pewniakiem, teraz zyskiem się już nie podzieli.

Dwucyfrowe stopy

Jeśli przeanalizujemy grupę spółek, które zaoferują w tym roku najwyższe dywidendy, znajdziemy tam reprezentantów niemal wszystkich branż. Tradycyjnie błyszczy grupa Asseco, a prym wiedzie Asseco CE, którego akcjonariusze zdecydowali już o przeznaczeniu ponad 23 mln euro z zysku netto za 2016 r. i z lat poprzednich na dywidendę, co oznacza wypłatę 1,08 euro na akcję. Przy czwartkowym kursie implikuje to ponad 13-proc. stopę. Warto tu jednak dodać, że jej największym beneficjentem będzie spółka matka, czyli Asseco Poland.

Hojny dla swoich akcjonariuszy będzie też Wadex, który spodziewa się bardzo dobrego 2017 r. Z zysku za ubiegły rok może wypłacić 2,3 mln zł, czyli 0,7 zł na akcję. Obecnie kurs oscyluje w okolicach 6,6 zł, co oznacza ponad 10-proc. stopę dywidendy. Bardzo dobrze w zestawieniu prezentują się też Kino Polska, Robyg, Macrologic, czeski CEZ, Dom Development, Lena Lighting oraz Kogeneracja.

Skup akcji alternatywą

Patrzenie na dywidendy wyłącznie przez pryzmat ich stóp może być pułapką, bo wskaźnik ten zależy od bieżących wycen. A zatem np. w bessie niższe dywidendy mogą wydawać się całkiem atrakcyjne, podczas gdy taki sam poziom wypłat po fali zwyżek nie prezentuje się już tak dobrze. Na rynkach zachodnich popularnym kanałem dystrybucji gotówki do akcjonariuszy jest buy back, ale spółki notowane na GPW wyraźnie preferują dywidendę. Nie brak też jednak takich, które stawiają na skup. W tym gronie jest m.in. MCI Capital, który chce wykorzystać niski – zdaniem zarządu – kurs akcji. W tym roku na skup może wydać do 70 mln zł.

[email protected]