Victoria Dom nokautuje marżą i przeżywa szturm inwestorów

Notowany na Catalyst deweloper zaksięgował wyśmienite wyniki finansowe za I półrocze, a inwestorzy biją się o obligacje. Firma liczy na poprawę sprzedaży mieszkań wraz z poprawą zdolności kredytowej konsumentów.

Notowany na Catalyst deweloper w I połowie 2025 r. zanotował bardzo dobre wyniki finansowe. Victoria przekazała klientom klucze do 406 lokali, o 5 proc. więcej niż rok wcześniej, w dodatku droższych i z lepszych pod względem rentowności projektów (Metro Art na warszawskiej Pradze oraz Nova Viva Garden i Olchowy Park na Białołęce). Przychody wzrosły o 11 proc., do 272 mln zł, a zysk brutto ze sprzedaży o prawie 31 proc., do 123,2 mln zł – rentowność sięgnęła aż 45,3 proc. wobec 38,3 proc. rok wcześniej.

Zysk operacyjny wzrósł o 42 proc., do 82,6 mln zł, a zysk netto o 36 proc., do prawie 37 mln zł.

Ogromny popyt na obligacje dewelopera. Victoria Dom refinansuje droższe papiery

W sprawozdaniu uwagę zwraca wzrost kosztów odsetek z 30,8 mln do 41,5 mln zł. Spółka to bardzo aktywny emitent obligacji, które są w obrocie na Catalyst. Co charakterystyczne, ostatnie emisje Victoria plasuje już na znacznie korzystniejszych warunkach, czyli z marżą w okolicach ponad 4 pkt proc. ponad WIBOR 6M, a nie 5-6 pkt. Część pieniędzy z nowych emisji firma wykorzystuje do wcześniejszego wykupu droższych w utrzymaniu papierów.

Popyt na obligacje Victorii dopisuje. We wrześniu firma uplasowała emisję o wartości 89 mln zł z aż 65-proc. redukcją zapisów, co skłoniło do dogrywki i sprzedaży obligacji z jeszcze 50 mln zł.

Victoria Dom liczy na lepszą sprzedaż mieszkań wraz z poprawą zdolności kredytowej konsumentów

Victoria specjalizuje się w budowie mieszkań w segmencie popularnym, dla nabywców pierwszych nieruchomości w życiu, korzystających z kredytów. Dlatego w zasilanym „Bezpiecznym kredytem” 2023 r. sprzedała 2020 mieszkań, a w kolejnym 1014 (Victoria zalicza do sprzedaży rezerwacje, stąd mocniejszy efekt „Bk” w II połowie 2023 r. niż w I połowie 2024 r., kiedy na rynku zawierane były umowy deweloperskie po zatwierdzeniu przez banki wniosków).

W I połowie 2025 r. Victoria znalazła nabywców na 603 lokale, o 5 proc. mniej niż rok wcześniej.

– I półrocze 2025 r. było dla nas bardzo udane. Po okresie spowolnienia rynku w ubiegłym roku wracamy na ścieżkę wzrostu – sprzedajemy skutecznie, utrzymujemy rozsądny poziom zadłużenia i konsekwentnie budujemy nasz bank ziemi. Widzimy wyraźne odbicie popytu, wspierane poprawą warunków makroekonomicznych oraz spadającymi stopami procentowymi. To stwarza dobre perspektywy dla dalszego rozwoju w drugiej połowie roku – skomentował w komunikacie wiceprezes Waldemar Wasiluk.

Deweloper buduje głównie w Warszawie (jest tu graczem numer dwa po spółce Dom Development i przed Robygiem), realizuje też projekty w Krakowie (dwa) i Gdańsku (jeden).

Z projektów w realizacji z terminem ukończenia w 2025 r., w ramach których powstaje 1424 lokali, na koniec czerwca sprzedanych było 618 lokali (43 proc.). Z inwestycji z terminem ukończenia w 2026 r., w ramach których powstaje 740 lokali, sprzedanych było 187 lokali (25 proc.).