Obligacje Echa znów z wysokim progiem?

Pierwsza emisja w ramach programu o wartości do 300 mln zł być może jeszcze przed wakacjami.

Deweloper nieruchomości mieszkaniowo-komercyjnych opublikował prospekt w związku z programem emisji obligacji do 300 mln zł. Zatwierdzenie dokumentu przez Komisję Nadzoru Finansowego otwiera drogę do plasowania papierów wśród inwestorów indywidualnych w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

Jak usłyszeliśmy w spółce, do emisji pierwszej transzy może dojść przed wakacyjnym okienkiem. We wrześniu zapadają papiery o wartości nominalnej prawie 34 mln zł objęte w 2019 r. przez inwestorów indywidualnych w lutym 2019 r., a w listopadzie do wykupu są obligacje o wartości nominalnej 50 mln zł – uplasowane w 2018 r.

Chociaż Echo stawia na duże programy prospektowe, a wartość nominalna jednej obligacji to 100 zł, to jednocześnie deweloper chce pozyskiwać inwestorów z zasobniejszymi portfelami. W ostatnich emisjach minimalny zapis musiał opiewać na 50 tys. zł. Jak usłyszeliśmy w spółce, taka praktyka prawdopodobnie zostanie utrzymana.

Echo to jeden z najaktywniejszych graczy na rynku długu korporacyjnego. Firma plasuje papiery wśród inwestorów instytucjonalnych oraz indywidualnych. Aktualnie na Catalyst w obrocie jest 13 serii obligacji o wartości nominalnej 1,1 mld zł i 40 mln euro. W przyszłym roku do wykupu są papiery za 258 mln zł i 40 mln euro.

Echo Investment jest w trakcie wydzielania biznesu mieszkaniowego do notowanego oddzielnie na GPW zależnego Archicomu. Bezpośrednio firma będzie budować nieruchomości komercyjne (głównie biurowce) i lokale dla platformy PRS Resi4Rent.

Echo Investment nie jest jedynym deweloperem, który stawia na emisje prospektowe. Dokumenty w Komisji Nadzoru Finansowego złożone mają notowane na Catalyst Victoria Dom – w związku z programem o wartości do 200 mln zł i Ronson Development – z programem o wartości do 175 mln zł. W tym roku papiery na podstawie zatwierdzonych prospektów wypuszczały już giełdowe spółki Develia (cały program o wartości 180 mln zł) oraz Marvipol (program o wartości do 200 mln zł).

Poprawa koniunktury na rynku mieszkaniowym udzieliła się inwestorom, dlatego deweloperzy coraz chętniej wychodzą na rynek z ofertami obligacji, zdecydowanie też poprawiła się wycena papierów notowanych na Catalyst. Jeszcze niedawno dyskonto wobec wartości nominalnej potrafiło sięgać nawet kilku punktów procentowych. Najmocniejsze obligacje wyceniane są powyżej wartości nominalnej.