Rekomendacja została przygotowana przy cenie rynkowej wynoszącej 278 zł. Na zamknięciu piątkowej sesji rynek wyceniał walory producenta wyrobów z aluminium na 275 zł.
Autorzy rekomendacji zwracają uwagę na wyraźny spadek dynamiki wzrostu wyników grupy w 2015 roku, co spowodowało, że premia w wycenie spółki do spółek porównywanych spadła (obecnie około 10-15 proc. premii na wskaźniku EV/EBITDA na lata 2016 i 2017).
- Spółka w 2015 roku odczuła wyraźny wzrost mocy produkcyjnych w zakresie profili aluminiowych na rynku lokalnym (łącznie 27 tys. ton nowych mocy – około 40 proc. potencjału produkcyjnego Grupy Kęty) – wskazują analitycy brokera.- Oczekujemy, że ze względu na nową podaż Grupie Kęty mimo spadku cen aluminium i premii wlewkowej nie uda się znacząco poprawić rentowności EBITDA segmentu wyrobów wyciskanych w 2016 roku. Oczekujemy, że w najbliższych latach marża EBITDA segmentu utrzymywać się będzie poniżej swojej pięcioletniej średniej – dodali .
Jednocześnie uważają, że pozytywnie w 2016 roku na poziomie EBITDA zaskoczyć może segment systemów aluminiowych, który korzystać będzie z niższych cen aluminium, stanowiących około 30 proc. kosztów segmentu.
Prognoza analityków DM mBanku zakłada, że zysk netto Grupy Kęty wzrośnie do 190,2 mln zł w 2015 roku przy przychodach na poziomie 1,97 mld zł. W 2016 roku zysk netto nieznacznie spadnie do 186,8 mln zł, a przychody osiągną poziom 2,05 mld zł.
