GTC nie chce być REIT-em, stawia na większy wzrost

Firma już w tym roku wypłaci dywidendę, liczy, że dla inwestorów instytucjonalnych głównie w akcjach.

Największa spółka z indeksu WIG-nieruchomości (ponad 23 proc. udziałów w portfelu) uważa, że obecny model biznesu jest atrakcyjniejszy dla akcjonariuszy, niż dałaby to formuła REIT. – Nie jesteśmy zainteresowani przekształceniem się w REIT ani tworzeniem takiej struktury. Przede wszystkim naszą siłą jest łączenie działalności dewelopera z zarządzaniem nieruchomościami. To stwarza duże możliwości wzrostu wartości spółki. REIT ma natomiast bardzo ograniczone możliwości dawania zwrotu akcjonariuszom – skomentował Erez Boniel, dyrektor finansowy GTC. Aktualnie 44 proc. wartego 1,27 mld euro portfela nieruchomości generujących dochód to obiekty biurowe i handlowe w Polsce.

Owoce i ich podział

GTC zbiera owoce restrukturyzacji i przebudowy portfela oraz inwestycji dokonanych m.in. dzięki emisji akcji w 2015 r. Spółka wydała 255 mln euro, z czego 162 mln na zakup nowych obiektów. Wiceprezes Boniel zaznaczył, że tegoroczne nakłady będą wyższe.

Foto: GG Parkiet

W 2016 r. przychody GTC z najmu i usług wzrosły o 8,6 proc., do 114 mln euro, a zysk z przeszacowania wartości aktywów o blisko 230 proc., do 85 mln euro – głównie dzięki wzrostowi wartości inwestycji w budowie (to m.in. Galeria Północna w Warszawie). Średni wskaźnik wynajmu wzrósł z 92 do 94 proc., w najbliższym czasie ma sięgnąć 95–96 proc.

Wiceprezes Boniel podkreślił, że pełne efekty ubiegłorocznych zakupów nowych obiektów będą widoczne w sprawozdaniu za 2017 r.

W zeszłym roku zarząd sugerował, że dywidenda mogłaby się pojawić w 2018 r. Teraz przedstawił rekomendację, by akcjonariusze otrzymali po 27 gr na papier. Boniel spodziewa się jednak, że większość inwestorów instytucjonalnych skorzysta ze stworzonej dla nich możliwości objęcia nowych akcji w ramach dywidendy.

– Wyszliśmy z założenia, że inwestorzy detaliczni są bardziej zainteresowani gotówką. Inwestorom instytucjonalnym proponujemy możliwość partycypacji we wzroście wartości firmy – powiedział Boniel. Cena emisyjna walorów dywidendowych ma być zbliżona do rynkowej. W poniedziałek kurs GTC rósł o nawet 6,8 proc., do 8,85 zł.

Zarząd zapowiedział, że w kolejnych latach GTC będzie chciało rekomendować dwucyfrowe zwyżki wartości dywidendy.

Wycena blisko maksimów

W wakacje zeszłego roku wycena dewelopera mocno wzrosła – o 30 proc., do prawie 8,5 zł. Od początku tego roku kurs GTC porusza się w przedziale między 8 a 8,7 zł – wartością, która nie była widziana od 2013 r.

Średnia cen docelowych z tegorocznych raportów analityków (za Bloombergiem) to 8,64 zł – przy widełkach 7,83–9,59 zł.

[email protected]