#WykresDnia: Krach chińskiego wzrostu

Wzrost gospodarczy w Chinach załamuje się, przez co cel PKB - 5,5 proc. - jest poza zasięgiem.

parkiet.com

Gospodarka Chin rosła w najwolniejszym tempie od czasu wybuchu epidemii koronawirusa dwa lata temu, co podkreśla wpływ pandemii i ścisłego podejścia Pekinu do jej kontrolowania na wzrost. Wzrost produktu krajowego brutto o 0,4 proc. odnotowany w drugim kwartale był niższy niż prognozy ekonomistów dotyczące wzrostu o 1,2 proc. i najsłabszy od 2020 roku. Oznacza to, że Pekin prawdopodobnie nie osiągnie swojego celu 5,5 proc. wzrostu i zadaje kolejny cios globalnej gospodarce dotkniętej obawami o recesję.

Oficjalne dane pokazały, że gospodarka poprawiła się w czerwcu, gdy spadły przypadki koronawirusa, a rząd obniżył podatki i przyspieszył wydatki na infrastrukturę. Jednak prezydent Xi Jinping pozostaje oddany swojemu podejściu Covid Zero do zwalczania infekcji, a niektóre miasta ostatnio odnotowały przypadki wysoce zakaźnego podwariantu BA.5, co sugeruje, że może wystąpić więcej blokad.

– Wzrost PKB to wielka pomyłka – powiedziała Wei Yao, główna ekonomistka Azji i Pacyfiku w Societe Generale w wywiadzie dla Bloomberg Television. – Liczba ta zasadniczo oznacza, że tegoroczny wzrost o 5,5 proc. jest poza zasięgiem, 4 proc. jest nadal bardzo trudne do osiągnięcia. Gospodarka potrzebowałaby „bardzo, bardzo silnego ożywienia w drugiej połowie, aby osiągnąć 4 proc. w tym roku” – powiedziała.

Wzrost w pierwszych sześciu miesiącach roku wyniósł 2,5 proc., podał National Bureau of Statistics.

Co gorsza, dane nie wykazały poprawy po załamaniu inwestycji w chińskim sektorze nieruchomości, co napędza popyt na towary i usługi o wartości około 20 proc. PKB Chin. Bankami wstrząsnęły w tym tygodniu doniesienia, że gospodarstwa domowe w kilkudziesięciu miastach przestały spłacać kredyty hipoteczne, ponieważ deweloperzy nie dokończyli budowy domów.

„Podstawa trwałego ożywienia gospodarczego nie jest stabilna”, ponieważ wpływ krajowych epidemii Covid „nie został całkowicie wyeliminowany”, stwierdziło National Bureau of Statistics w oświadczeniu towarzyszącym publikacji PKB i innych danych. Ostrzegało przed „rosnącym ryzykiem stagflacji” w gospodarce światowej, zaostrzeniem polityki pieniężnej w największych gospodarkach oraz wpływem epidemii krajowych wirusów.

Chińskie akcje zareagowały stonowaną reakcją na dane, a benchmark CSI 300 Index był o 0,1 proc. wyższy od godziny 11:11 w Szanghaju. Juan zanotował niewielkie zmiany na poziomie 6,7533 za dolara.

– Ekspansja chińskiego PKB w II kwartale pokazała odporność gospodarki i wpływ silnego bodźca politycznego – ale trwałość ożywienia pozostaje wątpliwa. Zachęca nas równomierność odbicia w czerwcowej aktywności, w której rośnie zarówno sektor produkcyjny, jak i usługowy. Ale konsumpcja jest ponownie zagrożona, biorąc pod uwagę epidemie wirusa w lipcu. W najbliższym czasie rząd prawdopodobnie będzie nadal wprowadzać bodźce wspierające ożywienie – uważają ekonomiści Bloomberga. Spodziewają się, że PKB Chin wzrośnie w tym roku o nieco ponad 4 proc., a perspektywy na pozostałą część roku są dość niepewne.

– Wielkość spowolnienia była większa niż oczekiwano – powiedział Liu Peiqian, główny ekonomista Chin w NatWest Group Plc. – Ale wyraźnie widać więcej przeszkód w ożywieniu w drugiej połowie, w tym powolne ożywienie popytu krajowego, spowolnienie popytu zewnętrznego i trudne perspektywy dla sektora nieruchomości.

Piątkowe dane pokazały, że konsumpcja zaczęła się poprawiać w czerwcu po tym, jak centrum finansowe i handlowe Szanghaj wyszło z paraliżującej blokady, która rozpoczęła się w marcu, a ograniczenia w kilku innych miastach zostały złagodzone wraz ze spadkiem przypadków koronawirusa. Żniwo zablokowania Szanghaju jasno wynika z danych: gospodarka miasta skurczyła się w drugim kwartale o 13,7 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim.

Chociaż oficjalne dane wskazywały na wzrost PKB, kilka wskaźników o wysokiej częstotliwości sugeruje, że aktywność w tym kwartale faktycznie się skurczyła. Podróże pasażerskie na chińskich drogach były w większości poniżej zeszłorocznego poziomu do lipca, podczas gdy zakupy samochodów, które stanowią około 10 proc. miesięcznej sprzedaży detalicznej, spadły o ponad 10 proc. w kwartale.

Premier Li Keqiang podkreślił zagrożenia dla perspektyw w przemówieniu w tym tygodniu, mówiąc, że chociaż gospodarka się stabilizuje, fundamenty ożywienia nie są jeszcze solidne i potrzebne są bardziej „żmudne wysiłki”, aby wesprzeć wzrost. Zwrócił także uwagę na zagrożenia inflacyjne, mówiąc, że równy nacisk należy położyć na stabilizację gospodarki i ograniczenie wzrostu cen, zwłaszcza ze źródeł importowanych.

Siła ożywienia gospodarki będzie zależeć w dużej mierze od tego, jak szybko władze mogą opanować nowe epidemie i jak wiele bodźców mogą zastosować w drugiej połowie roku. Pomimo rosnącej presji, Ludowy Bank Chin podjął w tym roku ostrożną ścieżkę łagodzenia, powstrzymując się od obniżania stóp procentowych od stycznia. Wcześniej w piątek powstrzymał się od wstrzykiwania świeżych środków do systemu bankowego i utrzymał oprocentowanie rocznych kredytów polisowych na niezmienionym poziomie 2,85 proc..

Pekin zwiększa wydatki na infrastrukturę, aby zrównoważyć spowolnienie wzrostu. Według obliczeń Bloomberg News, rząd i banki polityczne udostępniają 7,2 biliona juanów (1,1 biliona dolarów) na projekty.

– Widzimy, że Fed podwyższa stopy procentowe w bardzo agresywny sposób – powiedziała Betty Wang, starszy ekonomista w Australii i Nowej Zelandii Banking Group Ltd., w Bloomberg Television. – Dlatego uważamy, że z perspektywy decydentów, zwłaszcza w zakresie polityki pieniężnej, nie jest to dobra szansa dla Chin na obniżenie stóp.