Ambra musi popracować nad rentownością

Rok 2011/2012 pod względem sprzedaży był udany dla lidera polskiego rynku wina. Niższe niż rok wcześniej mogły być natomiast jego zyski.

Na oficjalne podsumowanie ostatniego kwartału i całego minionego roku obrotowego Ambry – zaczął się 1 lipca 2011 r. – trzeba poczekać do 3 września. Robert Ogór, prezes grupy, zdradził na razie tylko, że rok 2011/2012 był jednym z bardziej udanych od kilku lat pod względem wyników osiągniętych na rynku wina. Tylko w trzecim kwartale 2011/2012 (pierwszym 2012 r.) popyt na trunki Ambry zwiększył się o 19,5 proc. Dzięki szybko rosnącej sprzedaży i podwyżkom cen zysk brutto ze sprzedaży urósł wówczas o około 21 proc. Narastająco po trzech kwartałach był o 1,7 proc. niższy.

Słabiej prezentują się zyski netto i operacyjny grupy. Narastająco po trzech kwartałach 2011/2012 wynik netto był o 18 proc. niższy, a operacyjny o niemal 20 proc. ?Niższy zysk to m.in. efekt niekorzystnych dla importującej alkohole Ambry różnic kursowych.

Końcówka 2011/2012 nie przyniosła raczej przełomu. – Czwarty kwartał roku obrotowego Ambry z reguły jest słabszy z uwagi na sezonowość działania – wyjaśnia Robert Kurowski, analityk Domu Maklerskiego AmerBrokers. Zakłada on, że grupa wykaże za ten okres sięgającą ok. 1 mln zł stratę zarówno na poziomie operacyjnym, jak i netto.

Wyjścia winiarskiej firmy na plus w końcówce roku obrotowego nie spodziewa się też Krzysztof Kozieł, analityk Biura Maklerskiego BGŻ.

Adam Kaptur, analityk Domu Maklerskiego Millennium, zakłada, że w całym 2011/2012 roku przychody spółki wzrosły o 7 proc. rok do roku. – Z uwagi na spowodowany osłabieniem złotego spadek marż pogorszył się wynik netto. Szacuję go na 15 mln zł – mówi Kaptur.

W rekomendacji z 28 maja 2012 r. AmerBrokers zakłada natomiast, że wynik netto grupy Ambra sięgnie w 2011/2012 r. 17,5 mln zł. Rok wcześniej wyniósł 19,1 zł.

Zarząd Ambry zapowiada, że w trwającym od 1 lipca roku obrotowym widoczne mają być efekty podwyżek cen. Jak wyjaśnia, są konieczne ze względu na wzrost cen surowców, w tym szkła i cukru. Wyższa ma być rentowność zysku brutto ze sprzedaży, a zyski netto i operacyjny mają rosnąć w tempie znacznie szybszym niż przychody grupy.

– Najważniejszym zadaniem dla Ambry na rok 2012/2013 będzie przywrócenie rentowności do wcześniej osiąganych poziomów. Oznacza to przede wszystkim konieczność przerzucenia wyższych kosztów na klientów, co częściowo już się udało dzięki wprowadzonym podwyżkom cen produktów – uważa Adam Kaptur.

Kurowski nie wyklucza, że winiarska grupa będzie musiała?stawić czoła skutkom spowolnienia gospodarczego:

– Możliwe czynniki ryzyka to ograniczenie konsumpcji, brak akceptacji dla wzrostu cen, zmiany preferencji popytu oraz możliwe zaostrzenie polityki?dystrybucji przez sieci handlowe.

Kluczowym biznesem działającej w Polsce, Rumunii i Czechach Ambry są wina. Zarząd nie chce na nich poprzestać i zapowiada rozwój sprzedaży mocnych alkoholi. Dziś udział mocnych trunków w łącznych przychodach grupy sięga 7 proc. W ciągu trzech lat może się podwoić.

– Spółka ma doświadczenie w zarządzaniu markami i siecią dystrybucji – ocenia analityk AmerBrokers. – Dotychczas rozbudowane portfolio pozytywnie oddziałuje na wyniki grupy – dodaje.

– Segment brown spirits, czyli brandy i koniak, ma przed sobą bardzo dobre perspektywy – mówi Krzysztof Kozieł.

Ambra nie będzie otwierać na razie nowych sklepów pod marką Centrum Wina. Ma 24 placówki w największych miastach. Chce się skupić na zwiększaniu zysków w tych, które już posiada.

– Biorąc pod uwagę słabą koniunkturę i konieczność poprawy rentowności, myślę, że to uzasadniona decyzja – mówi Adam Kaptur.

[email protected]