EBC będzie ograniczał wsparcie

Europejski Bank Centralny zgodnie z domysłami zdecydował się dzisiaj na pewną komunikację dotyczącą programu skupu aktywów.

Publikacja: 09.09.2021 19:27

EBC będzie ograniczał wsparcie

Foto: Bloomberg

Zapowiedział, że taki program pod pewnym względem może być ograniczony. Można uznać, że jest to szybsza komunikacja niż w przypadku Rezerwy Federalnej, choć należy zwrócić uwagę na to, że EBC przyspieszył dodatkowo zakupy w poprzednich kwartałach oraz sam program jest ograniczony pod względem wielkości. Czy taka decyzja wpłynęła dzisiaj na nastroje rynkowe?

Niemiecki DAX silnie cofał się przez ostatnie dwie sesje, a dzisiaj o poranku znalazł się nawet najniżej od końca lipca. Wydawałoby się, że dzisiejsze ogłoszenie ze strony EBC mogłoby popsuć nastroje w jeszcze większym stopniu. Co więc zrobił Europejski Bank Centralny? EBC w swoim komunikacie wskazał, że warunki finansowe i gospodarcze uległy znacznej poprawie. Prognozy dotyczące PKB oraz inflacji zrewidowane zostały w górę. Wobec takiej sytuacji bank centralny uznał, że są podstawy do obniżenia tempa skupów w ramach awaryjnego programu skupu aktywów, czyli PEPP. Teoretycznie możemy mówić o taperingu, czyli o tym, czego obawiał się rynek w stosunku do Rezerwy Federalnej. Sam EBC nazywa to jednak kalibracją programu QE. Pod pewnym względem ma jednak racje. W ostatnich 2 kwartałach tempo skupów zostało przyspieszone, głównie ze względu na niepewności dotyczące gospodarki oraz niską inflację. Sytuacja jednak się poprawiła, dlatego nie ma uzasadnienia do utrzymania tempa PEPP na poziomie 80 mld EUR miesięcznie. Dodatkowo sam program jest ograniczony do wielkości 1,85 biliona euro i ma trwać do marca przyszłego roku, co generalnie wymusza redukcję samego programu. Oprócz tego pozostaje jeszcze sam zwykły program skupu aktywów APP, który będzie dalej utrzymany po wygaśnięciu programu pandemicznego.

Z drugiej jednak strony EBC i podobnie jak inne banki centralne nie chcą przyznać, że mają problem z wysoką inflacją. Oczywiście Lagarde na dzisiejszej konferencji prasowej podkreślała, że inflacja jest przejściowa i nie stanowi problemu. Inflacja w EMU osiągnęła jednak ostatnio dynamikę 3,0% r/r. Ceny gazu, energii elektrycznej rosną w Europie do monstrualnych wielkości, co będzie miało wpływ na wiele kategorii w koszyku inflacyjnym. EBC przyznając się do taperingu, mógłby wskazać, że inflacja stanowi problem, co mogłoby wywołać spekulacje na temat baniek rynkowych. Tego jednak nikt oczywiście nie chce. EBC nie ogłasza faktycznego taperingu, dlatego reakcja rynkowa może być ograniczona i zmienność w Europie była dzisiaj tak naprawdę mała, choć jednocześnie trzeba przyznać, że poranek w Europie rozpoczął się naprawdę słabo.

DAX zakończył dzisiejszą sesję wzrostem 0,08%. WIG20 stracił 0,35%, natomiast sesja na Wall Street jest mieszana. S&P 500 oraz DJIA wychodzą na zero po godzinie 18:00, natomiast Nasdaq i Russell 2000 meldują umiarkowane wzrosty.

Michał Stajniak

Starszy Analityk Rynków Finansowych

XTB

[email protected]

Niniejszy materiał stanowi publikację handlową w rozumieniu art. 24 ust. 3 Dyrektywy Parlamentu Europejskiego Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (MIFID II). Publikacja handlowa nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE oraz Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów lub jakiejkolwiek innej porady, w tym w zakresie doradztwa inwestycyjnego, w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2019, poz. 875 z póź. zm.). Publikacja handlowa sporządzona jest z zachowaniem najwyższej staranności, obiektywizmu, przedstawia stan faktyczny znany autorowi na datę sporządzenia i pozbawiona jest wszelkich elementów ocennych. Publikacja handlowa sporządzana jest bez uwzględnienia potrzeb klienta, jego indywidualnej sytuacji finansowej oraz nie prezentuje w żaden sposób jakiejkolwiek strategii inwestycyjnej. Publikacja handlowa nie stanowi oferty sprzedaży, oferowania, subskrypcji, zaproszenia do nabycia, reklamy, promocji jakichkolwiek instrumentów finansowych. X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta, w tym w szczególności za nabywanie lub zbywanie instrumentów finansowych podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji handlowej. W przypadku, w którym publikacja handlowa zawiera jakiekolwiek informacje odnośnie jakichkolwiek wyników dotyczących instrumentów finansowych w niej wskazanych, nie stanowią one jakiejkolwiek gwarancji lub prognozy odnośnie wyników w przyszłości.

Analizy rynkowe
Spółki z potencjałem do portfela na 2025 rok. Na kogo stawiają analitycy?
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Analizy rynkowe
Prześwietlamy transakcje insiderów. Co widać między wierszami?
Analizy rynkowe
Co czeka WIG w 2025 roku? Co najmniej stabilizacja, ale raczej wzrosty
Analizy rynkowe
Marże giełdowych prymusów w górę
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Analizy rynkowe
Tydzień na rynkach: Rajd św. Mikołaja i bitcoina
Analizy rynkowe
S&P 500 po dwóch bardzo udanych latach – co dalej?