#WykresDnia: Alibaba w dół, JD w górę

Wyniki dwóch chińskich gigantów handlu elektronicznego jasno pokazują, że regulacje nie są jedynym problemem dla sektora.

parkiet.com

Akcje Alibaby spadły o 45 proc. w ciągu ostatniego roku, podczas gdy akcje konkurencyjnej spółki JD zyskały około 2 proc.

Alibaba w czwartek nie spełniła oczekiwań dotyczących przychodów i zysków za trzeci kwartał, ponieważ spowolnienie wzrostu gospodarczego w Chinach zaważyło na wynikach, zwiększając przeszkody regulacyjne. Firma obniżyła również swoje prognozy dotyczące przychodów na bieżący rok obrotowy. Wcześniej spodziewano się, że przyniesie 930 miliardów juanów, co oznaczałoby wzrost o 29,5 proc. rok do roku. Ale teraz oczekuje, że wzrost wyniesie od 20 proc. do 23 proc. rok do roku.

Gospodarka chińska spowolniła w trzecim kwartale roku, co również uderzyło w konsumpcję. Alibaba był również celem chińskiej represji wobec krajowego przemysłu technologicznego, w którym wprowadzono mnóstwo nowych regulacji, od antymonopolowych po ochronę danych.

Podczas gdy chińscy giganci technologiczni w ciągu ostatnich kilku lat urośli w dużej mierze nieobciążeni, Pekin starał się uporządkować niektóre zachowania swoich korporacji. W kwietniu Alibaba została ukarana grzywną w wysokości 2,8 miliarda dolarów w ramach śledztwa antymonopolowego. Alibaba zmaga się z silną konkurencją ze strony konkurencyjnego JD.com, ale także z nowszymi graczami, takimi jak Pinduoduo, a nawet firmami społecznościowymi, takimi jak ByteDance, właściciel TikTok.

Tymczasem akcje JD.com rosły po tym, jak firma podała w czwartek solidne wyniki za trzeci kwartał, pokonując szacunki i wykazując solidny wzrost w całej swojej działalności z zakresu handlu elektronicznego i logistyki.

- Decyzja JD.com o zgłoszeniu wyników tego samego dnia i o tej samej godzinie co Alibaba była wskazówką, że kierownictwo jest gotowe na awanturę. Wyniki absolutnie przebiły oczekiwania analityków - zawuważył na łamach forbes.com Brendan Ahern, Chief Investment Officer w KraneShares, ETF inwestujacym w Chinach.

Przychody JD, która jest największym bezpośrednim sprzedawcą detalicznym w Chinach, wzrosły o 25,5 proc. do 33,9 mld USD, zgodnie z szacunkami, a roczna liczba aktywnych klientów wzrosła o 25 proc. do 552,2 mln. Wzrost usług, które zazwyczaj mają wyższe marże na dużą skalę, był dobrym punktem, przy czym przychody z usług wzrosły o 43 proc. do 5,1 mld USD. Wzrost przychodów z produktów ponownie ukierunkowany był na towary ogólne, co pokazuje, że firma coraz bardziej penetruje nowe rynki, takie jak supermarkety i apteki, ponieważ dywersyfikuje swoją działalność z dala od swojej podstawowej działalności, czyli sprzedaży elektroniki i urządzeń. Przychody JD Logistics wzrosły o 43 proc. do 4 miliardów dolarów.

Skorygowana marża operacyjna JD spadła z 3 proc. do 2,1 proc., ponieważ firma zwiększyła inwestycje w logistykę i inne nowe biznesy, takie jak JD Property. Skorygowany zysk na akcję spadł z 0,54 USD do 0,49 USD, ale to z łatwością przekroczyło oczekiwania na poziomie 0,32 USD.

JD nie przedstawił prognoz w raporcie, ale wyniki malują obraz firmy stale rozwijającej się na istniejących rynkach i poszukującej nowych sposobów na rozszerzenie swojej działalności. Akcje JD mogły również skorzystać na rozczarowującym raporcie kwartalnym Alibaba, który wydał słabsze niż oczekiwano prognozy na rok fiskalny 2022.

Jak zauważył zarząd JD, firma zdobywa udział w rynku, a wyniki za trzeci kwartał pokazują, że nadal realizuje swoją strategię wzrostu.

Jak podsumowuje portal seekingalpha.com, represje chińskich organów regulacyjnych dotyczące działań antymonopolowych w przestrzeni e-commerce przyniosły korzyści JD, ponieważ Alibaba była głównym „winowajcą" zmuszającym sprzedawców do umieszczania wyłącznie na swojej platformie lub nie umieszczania pod adresem wszystko.

Rzeczywiście, wydaje się, że konkurencja ta utrzymała się, jeśli nie nasiliła się w czwartym kwartale roku kalendarzowego, jak wynika z najnowszych danych GMV (Gross merchandise volume - Wolumen sprzedaży brutto: termin używany w handlu detalicznym online do określenia łącznej wartości pieniężnej sprzedaży towarów sprzedawanych na określonym rynku w określonym przedziale czasu) z okazji Dnia Singla z 2021 r., opublikowanych 12 listopada, które uwypukliły wyraźną rozbieżność we wzroście GMV między dwoma gigantami handlu elektronicznego. Wzrost GMV Alibaba (r-d-r) gwałtownie spadł do 8,5 proc. (wobec 26 proc. w poprzednim roku), podczas gdy wzrost GMV JD utrzymał się na wysokim poziomie ponad 28 proc. Chociaż część tej rozbieżności można przypisać Alibabie, która oferuje niższy poziom dyskontowania w porównaniu z 2020 r., sama różnica we wzroście sprzedaży mówi o presji konkurencyjnej i erozji udziału w rynku na konkurenta JD.