Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Fundusze: Teoria i praktyka
Choć teoretycznie to wysoki udział obligacji korporacyjnych powinien zapewnić stabilność wyników (obligacje korporacyjne są niepłynne, najchętniej wyceniane są więc metodą liniową), a te z wysokim udziałem papierów skarbowych lub papierów zagranicznych (prawie wszędzie płynność rynku obligacji korporacyjnych jest wyższa niż u nas) są w większym stopniu narażone na wpływ zmienności wyceny, to w praktyce dzieje się wręcz odwrotnie.
Ale tylko dlatego, że globalny rynek obligacji podąża jednostajnie w jednym kierunku – trwa bezprecedensowa hossa sprowadzająca rentowności coraz niżej i niżej pod każdym pretekstem (obecnie – koronawirusa), choć wydaje się, że w niektórych przypadkach nie ma to logicznego uzasadnienia. Niemniej i w czasie tej wieloletniej hossy zdarzają się znaczące korekty głównego trendu, co dla zarządzających jest okazją do zawierania transakcji, których celem jest ochrona lub odwrócenie pozycji. Oznacza to jednak wprowadzenie elementu spekulacyjnego, który może mieć wpływ na osiągane wyniki w zależności od tego, jak rozwinie się sytuacja na rynku papierów skarbowych, i od ich udziału w poszczególnych portfelach.
