Fed gotowy na szybką ścieżkę zacieśniania

Część analityków zaczęła już prognozować, że w Stanach Zjednoczonych dojdzie w tym roku nawet do sześciu podwyżek stóp. Rosną też oczekiwania wobec polityki EBC.

Publikacja: 28.01.2022 05:10

Jerome Powell, prezes Fedu, swoim jastrzębim przekazem przyczynił się do wzrostu rentowności obligac

Jerome Powell, prezes Fedu, swoim jastrzębim przekazem przyczynił się do wzrostu rentowności obligacji USA.

Foto: Bloomberg

– Myślę, że jest miejsce, by podnieść stopy, nie zagrażając rynkowi pracy – stwierdził Jerome Powell, prezes Fedu, podczas konferencji prasowej po ostatnim posiedzeniu Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Zapowiedział również, że w marcu zostanie wygaszony program skupu aktywów, który w lutym będzie wart tylko 30 mld USD.

W dalszej części roku Fed ma zacząć zmniejszać swoją sumę bilansową sięgającą blisko 9 bln USD. Powell przyznał, że inflacja może pozostać wysoka dłużej, niż zakładano, a rynek pracy jest bardzo mocny. Nie wykluczył więc, że Fed może podnosić stopy nawet na każdym posiedzeniu w tym roku.

Rynek jest już pewny, że do pierwszej podwyżki dojdzie w marcu. Po konferencji Powella inwestorzy zaczęli obstawiać, że do końca roku stopy mogą zostać podniesione więcej niż cztery razy.

Ścigając się z inflacją

O ile jeszcze w środę wieczorem rynek kontraktów terminowych wyceniał cztery podwyżki stóp procentowych w USA do końca 2022 r., o tyle w czwartek spodziewał się już pięciu, po których główna stopa procentowa Fedu sięgnęłaby (w górnym przedziale) na koniec grudnia 1,5 proc. Obecnie jest ona w przedziale 0–0,25 proc.

GG Parkiet

Po konferencji Powella część analityków zaktualizowała prognozy dotyczące polityki Fedu. Na przykład Deutsche Bank spodziewa się obecnie pięciu podwyżek stóp w USA w tym roku, gdy wcześniej oczekiwał czterech.

– Najważniejszym przekazem przewodniczącego Powella jest to, że ten cykl jest inny od poprzedniej rundy zacieśniania polityki pieniężnej, że inflacja jest znacznie powyżej celu, rynek pracy jest silny w kontekście historycznym, a projekcje dotyczące wzrostu pozostają powyżej długoterminowego potencjału – twierdzi Jim Reid, strateg Deutsche Banku.

Są też analitycy, którzy spodziewają się sześciu podwyżek w 2022 r. – Podnieśliśmy naszą prognozę tegorocznych podwyżek stóp z czterech do sześciu, wartych po 25 pkt baz. Spodziewamy się też, że na koniec 2023 r. główna stopa procentowa będzie w przedziale 2,25–2,5 proc., czyli o 25 pkt baz. wyżej, niż wcześniej prognozowaliśmy – uważa Luigi Speranza, główny ekonomista BNP Paribas Markets.

W ślad za Ameryką

Rynek kontraktów terminowych zakłada też, że Bank Anglii podwyższy w przyszłym tygodniu swoją główną stopę procentową o 50 pkt baz., do 0,5 proc. Na koniec roku może ona sięgnąć 1,5 proc. W przypadku Europejskiego Banku Centralnego kontrakty wskazują, że do września podniesie on stopę depozytową o 10 pkt baz. do minus 0,4 proc. Christine Lagarde, prezes EBC, stwierdziła jednak niedawno, że podwyżki w tym roku są mało prawdopodobne.

– Jeżeli inflacja bazowa ustabilizuje się w dalszej części roku na poziomie około 2 proc., to spodziewamy się, że EBC może zakończyć skup aktywów w grudniu. Pojawi się więc pole do podwyżek stóp na początku 2023 r. To będzie wcześniej, niż spodziewa się większość ekonomistów, ale nieco później, niż wycenia rynek – wskazuje Jack Allen-Reyndolds, ekonomista Capital Economics.

Gospodarka światowa
Netflix ukryje liczbę subskrybentów. Wall Street się to nie podoba
Gospodarka światowa
Iran nie ma jeszcze potencjału na prawdziwą wojnę
Gospodarka światowa
Izraelski atak odwetowy zamieszał na rynkach
Gospodarka światowa
Kiedy Indie awansują do pierwszej trójki gospodarek? Premier rozbudza apetyty
Materiał Promocyjny
Nowy samochód do 100 tys. zł – przegląd ofert dilerów
Gospodarka światowa
Biden stawia na protekcjonizm. Chce potroić cła na chińską stal
Gospodarka światowa
Rosja/Chiny. Chińskie firmy i banki obawiają się sankcji?