zarządzający, Rockbridge TFI
Lipiec to kolejny udany okres dla Rockbridge Gier i Innowacji (15,9 proc.). Paradoksalnie w ostatnim miesiącu trzy najlepsze pozycje portfela nie były powiązane z branżą gier. Oczekiwaliśmy korekty indeksu WIG.GAMES, więc w trakcie miesiąca przeważyliśmy mocniej sektor medyczny, co okazało się być bardzo dobrą decyzją. Obecnie wróciliśmy do bardzo wysokiej alokacji w sektorze deweloperów gier. Aktualnie aż osiem z dziesięciu największych pozycji portfela jest skoncentrowanych właśnie na nim. Mimo to ciągle bardzo ostrożnie podchodzimy do reprezentantów indeksu WIG.GAMES, zdecydowanie preferując mniejsze spółki. Patrząc na negatywną kontrybucję do wyniku lipcowego, najbardziej ciążyły nam studia gier z GPW. PAAN
dyrektor departamentu zarządzania portfelami akcji, TFI Allianz Polska
Skład Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek (16,6 proc. w lipcu) jest publikowany co kwartał, kilka dni po jego zakończeniu. Znajdziemy w nim dość sporo akcji spółek niecyklicznych, często technologicznych (w tym też m.in. medycznych czy produkujących gry komputerowe), niezbyt wrażliwych na bieżącą koniunkturę, za to rozwijających się i poprawiających wyniki (czasami w imponujący sposób). Firmy o tym profilu sprawiły, że obecny rok jest bardzo udany dla naszych funduszy inwestujących w polskie akcje. W portfelu z końca czerwca nie znajdziemy natomiast zbyt wielu akcji banków. W funduszu z końcem I połowy roku znajdowały się także spółki, które mają sprawdzony model działalności i generują sporo gotówki, a jednak są trochę zapomniane, bo nie zajmują się technologiami, medycyną czy fotowoltaiką. Do tej grupy należą np. deweloperzy. Tanie firmy, generujące sporo gotówki, będą mogły zachowywać się dobrze w czasach odpoczynku od hossy. Warto być odważnym, ale nie warto stawiać wszystkiego na jedną kartę. PAAN
zarządzający, Skarbiec TFI
Wynik Skarbca Spółek Wzrostowych (11 proc.) jest efektem zaangażowania w dynamicznie rozwijające się firmy, pomagające w cyfryzacji życia przedsiębiorstw. Wyniki za I kwartał pokazały, że dostarczyciele oprogramowania dla firm w modelu SaaS to jeden z niewielu działów, w których nie widać negatywnych oznak wirusa. Co więcej, część firm pomagających w pracy zdalnej nawet podwyższała prognozy. Wyniki II kwartału, które zdążyły spłynąć na rynek w lipcu, pokazały, jak dużo miejsca i udziału rynkowego jest do zdobycia przez nowoczesne kanały kosztem starych rozwiązań. Skala bicia prognoz analityków dla spółek innowacyjnych była rekordowa, a sektor technologii osiągnął wzrost przychodów w II kwartale o 3,7 proc. w porównaniu z 9,6-proc. spadkiem dla całego S&P 500. Już od dawna wskazywaliśmy, że świat biznesu ulega mocnemu rozwarstwieniu na zwycięzców i przegranych, a otoczenie wirusa bardzo mocno przyspieszyło ten trend na korzyść liderów, którzy byli na tę sytuację bardzo dobrze przygotowani. PAAN
dyrektor ds. zarządzania funduszami, Noble Funds TFI
Noble Fund Obligacji w lipcu wypracował 1,1 proc. zysku. Konsekwentnie w ubiegłym miesiącu stawialiśmy na polskie obligacje skarbowe o długim terminie zapadalności, które przy stabilnych czy lekko spadających rentownościach zachowywały się najlepiej na rynku. Tyczyło się to również tzw. obligacji „covidowych", czyli długoterminowych obligacji BGK czy PFR. Dodatkowo na wynik funduszu zapracowały niewielkie pozycje na obligacjach zagranicznych, zbudowane pod zatwierdzenie Funduszu Odbudowy UE. W naszej ocenie rentowności polskich obligacji skarbowych nadal mają szansę systematycznie „osuwać się" coraz niżej, co powinno najbardziej oddziaływać na wzrost cen papierów o najdłuższych okresach zapadalności przy dość stromej krzywej dochodowości. PAAN
