S&P 500 Staples i Discretionary to dwa najgorzej radzące sobie sektory w tym roku

S&P 500 Staples i Discretionary nie tylko zanotowały słabą passę w tym miesiącu, ale i przez cały rok: to dwa najgorzej radzące sobie sektory w tym roku. Jednak teraz produkty konsumpcyjne pierwszej potrzeby zyskują na wartości.

Foto: parkiet.com

Staples – „podstawowe” – odnosi się do podstawowych dóbr konsumpcyjnych, niezbędnych dóbr i usług, takich jak żywność i produkty higieniczne, podczas gdy Discretionary – „dyskrecjonalne” – do konsumpcyjnych, nieistotnych dóbr i usług, takich jak dobra luksusowe, samochody i wakacje.

Gdy gospodarka jest silna, akcje spółek z sektora dóbr konsumpcyjnych zazwyczaj szybko rosną. Jednak w 2025 r. dwaj najwięksi gracze w tym sektorze – Tesla i Amazon – spowalniają cały wyścig, maskując zdrowszy obraz sytuacji.

Fundusz Consumer Discretionary Select Sector SPDR, który śledzi czołowe amerykańskie spółki z branży motoryzacyjnej, handlu detalicznego i rozrywki, w tym roku znacznie odstaje od indeksu S&P 500.

Zamiast wykorzystać ogromny apetyt konsumentów na wydatki, wspierany rekordowo wysokimi cenami aktywów w USA i niższymi stopami procentowymi, sektor ten radzi sobie gorzej niż cały rynek, osiągając jedną z najwyższych różnic w ciągu ostatnich 15 lat.

Dobra dyskrecjonalne kontra podstawowe: nietypowy obraz rynku

Na platformie społecznościowej X, Liz Ann Sonders, główna strateg inwestycyjna w Charles Schwab, stwierdziła, że ​​sektor dóbr konsumpcyjnych o charakterze dyskrecjonalnym i sektor dóbr podstawowych to dwie grupy o najsłabszych wynikach w indeksie S&P 500, od początku roku pozostające w tyle za szerszym indeksem o 12 proc. i 11 proc.

Taka równoległa słabość jest rzadkością: od 1996 roku oba sektory poruszały się w przeciwnych kierunkach przez ponad 70 proc. lat.

„Nawet w latach, w których oba sektory pozostawały w tyle, nigdy nie były aż tak bardzo w tyle: w poprzednich latach co najmniej jeden z tych dwóch sektorów ograniczył swoje słabsze wyniki do poziomu poniżej 6 proc.” – powiedziała.

Wyjątkowo słabe wyniki sektora dóbr dyskrecjonalnych mogą wynikać nie tyle ze zmęczenia konsumentów, co z koncentracji akcji.

Dwie spółki – Amazon.com Inc. i Tesla Inc. – odpowiadają za 42 proc. udziału w XLY ETF, każda z nich ma około 21 proc.

Akcje Amazona pozostają bez zmian w 2025 r., podczas gdy Tesla zyskuje zaledwie 6 proc., co oznacza, że ​​prawie połowa ekspozycji ETF jest powiązana z niskimi lub umiarkowanymi stopami zwrotu. Ich łączny wkład w wzrost XLY od początku roku wynosi około 2 punkty procentowe, znacznie poniżej oczekiwań dla sektora, który powinien prosperować w silnej gospodarce. Dla porównania, para stanowi zaledwie 5 proc. całkowitego ciężaru indeksu S&P 500, więc ich wpływ na szerszy rynek jest minimalny – ale dewastujący w sektorze dóbr dyskrecjonalnych.

Spośród 50 akcji XLY, 33 odnotowały wzrosty od początku roku, a 17 spadki, co wskazuje, że znaczna część sektora radzi sobie dobrze.

Staples i wybrane spółki spożywcze odnotowały lepsze wyniki

Inwestorzy zareagowali na silną sprzedaż detaliczną w USA i mieszane zyski, podczas gdy umowa Disneya z FuboTV wstrząsnęła akcjami streamingu.

W minionym tygodniu akcje dóbr konsumpcyjnych pierwszej potrzeby wyprzedziły akcje dóbr dyskrecjonalnych, a optymistyczne wyniki sprzedaży detalicznej w USA, mieszane zyski i fuzja Disneya z FuboTV sprawiły, że inwestorzy byli w napięciu.

Amerykański handel detaliczny wykazuje zaskakującą siłę. Fundusz Consumer Staples Select Sector SPDR wzrósł o 0,4 proc., podczas gdy jego odpowiednik z sektora dóbr konsumpcyjnych spadł o 1 proc. Dane Redbook pokazały wzrost sprzedaży w tych samych sklepach o 5,9 proc. rok do roku pod koniec września, co podkreśla stabilny popyt na artykuły pierwszej potrzeby. Firmy spożywcze, takie jak Lamb Weston i United Natural Foods, odnotowały wzrost dzięki solidnym wynikom i optymistycznym prognozom – Lamb Weston zyskał 4 proc. pomimo słabszych zysków, a United Natural Foods poszybowało w górę o 17 proc. W sektorze mediów akcje FuboTV spadły o prawie 5 proc. po tym, jak akcjonariusze zatwierdzili fuzję z Hulu + Live TV Disneya, a akcje Disneya spadły o 1 proc., ponieważ firma wydaje się być gotowa na objęcie dominującego udziału w połączonym przedsięwzięciu streamingowym. Wszystko to wskazuje na zmieniającą się dynamikę zarówno w sektorze dóbr konsumpcyjnych, jak i rozrywki cyfrowej.

Gdyby wszystkie akcje sektora dóbr konsumpcyjnych miały taką samą wagę, inwestorzy widzieliby znacznie bardziej optymistyczny obraz.

Invesco S&P 500 Equal Weight Consumer Discretionary ETF  odnotował wzrost o 9,2 proc. od początku roku, przewyższając ważony kapitalizacją XLY, który zyskał zaledwie 7,7 proc.

Pokazuje to, że pod powierzchnią mniejsze i średnie firmy z sektora dóbr konsumpcyjnych po cichu generują stabilniejsze, bardziej rozproszone zyski niż ich więksi konkurenci.

W rzeczywistości sektor dóbr konsumpcyjnych o równej wadze osiągnął wyniki niemal zgodne z benchmarkiem o równej wadze na szerszym rynku – Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (NYSE:RSP) – skutecznie niwelując nietypowe słabsze wyniki sektora w 2025 r., po usunięciu dominacji Tesli i Amazona.

Dobra konsumpcyjne wyróżniają się jako jeden z niewielu sektorów, w których równa waga przewyższa wagę kapitalizacji, obok sektora energetycznego i użyteczności publicznej.