Cyfrowy Polsat ma za sobą kwartał dużych płatności

Nawet 800 mln zł podatku od zysku ze sprzedaży infrastruktury komórkowej mogła zapłacić w minionym kwartale grupa Zygmunta Solorza – szacuje analityk Santander Biuro Maklerskie. Jakich wyników kwartalnych spodziewają się po niej maklerzy?

Grupa Cyfrowy Polsat w II kwartale zanotowała przychody nieznacznie niższe niż rok temu, broniąc ich wyższymi wpływami ze sprzedaży reklamy internetowej i smartfonów – wynika z ankiety „Parkietu” przeprowadzonej wśród analityków z biur maklerskich. Za to wyniki telekomunikacyjno-medialnej grupy były w tym czasie pod silną presją – uważają nasi rozmówcy.

Duży odpływ gotówki

W II kwartale grupa kontrolowana przez Zygmunta Solorza mogła wypracować 3,15 mld zł przychodów (spadek o 0,2 proc. rok do roku), 890 mln zł EBITDA (spadek o 22 proc.) oraz 278 mln zł zysku netto (spadek o 49 proc.).

Wynikom ciążyły osłabienie na rynku reklamy, umacniające się waluty zagraniczne, w których stacje telewizyjne płacą za treści, i rosnące stopy procentowe, mocno podnoszące koszty obsługi zadłużenia grupy.

Paweł Puchalski, analityk Santander Biuro Maklerskie, spodziewa się, że w wynikach za II kwartał grupy Cyfrowy Polsat zobaczymy duży wypływ gotówki z kasy spółki. Jego zdaniem mogło to być nawet 1,8 mld zł: około 400 mln zł na Port Praski, około 500 mln zł na 49 proc. udziałów w spółce wytwarzającej energię z biomasy oraz 800 mln zł na podatek od zysku ze sprzedaży infrastruktury komórkowej na rzecz hiszpańskiej grupy Cellnex Telecom (transakcja miała miejsce w ub.r., ale rozliczenie podatkowe do 30 czerwca).

Pytania, co dalej?

Puchalski spodziewa się również, że grupa wykazała w II kwartale około 5-proc. spadek wpływów reklamowych w segmencie telewizyjnym. – Na pewno interesujące będą wszelkie komentarze dotyczące biznesu energii odnawialnej, w tym oczekiwań spółki co do kontraktacji sprzedaży energii z obecnie powstających projektów, oraz ewentualne dodatkowe informacje o nowych projektach – uważa Dominik Niszcz, analityk Domu Maklerskiego Trigon.

– W biznesie telekomunikacji ciekawe będzie podejście zarządu do ewentualnych klauzul inflacyjnych oraz ogólnie perspektywa zmian cen na rynku zarówno detalicznym, jak i B2B – dodaje.

W biznesie telewizyjnym – podobnie jak analityk Santandera – spodziewa się on raczej spadku przychodów. Będzie czekać na komentarze zarządu odnośnie do perspektyw reklamowego rynku telewizyjnego w II połowie roku. Nie wyklucza, że grupa zdecyduje się na oszczędniejsze inwestycje w pozycje programowe.

Analitycy są podzieleni co do tego, czy telekomunikacyjno-telewizyjna grupa w kolejnych latach będzie wypłacać dywidendę.

Wątpliwości co do tego ma Konrad Księżopolski, szef analityków z Haitong Banku. W swoim raporcie, dotyczącym firm TMT, sprzed kilku tygodni ocenił, że realizacja „zielonej strategii” przez grupę Zygmunta Solorza i inwestycje z tym związane mogą zmusić zarząd do obcięcia dywidendy w latach 2023–2024 do zera.

Nora Nagy, analityczka z Erste Group, uważa tymczasem, że Cyfrowy Polsat będzie dzielił się zyskiem w zgodzie z polityką dywidendową, która zakłada, że w 2023 i 2024 r. będzie to co najmniej 1 zł na akcję.

Puchalski, mając w pamięci sposób realizacji skupu akcji własnych (gros pieniędzy popłynęło do głównego akcjonariusza i firm zależnych), nie wyklucza żadnego scenariusza.