Kursy akcji telekomów pod relatywnie mniejszą presją

Inwestorzy będą postrzegać walory przedsiębiorstw telekomunikacyjnych na warszawskiej giełdzie jako „bezpieczną przystań”. Czy to oznacza, że akcje Orange Polska i Cyfrowego Polsatu pójdą w górę?

Europejskie telekomy są relatywnie odporne na zawirowania geopolityczne – stwierdziła w poniedziałek agencja Bloomberg w analizie sektorowej. Spytaliśmy analityków, czy mają podobne spostrzeżenia co do akcji krajowych operatorów notowanych w Warszawie. A jeśli nie – co musiałoby się stać, aby walory wróciły do łask. Pytaliśmy również o to, w jaki sposób w ich ocenie wpłynęłoby ogłoszenie aukcji pasma C (aukcji 5G) na warunkach sprzed dwóch lat na wyceny spółek.

Życzeniowe myślenie?

– Kluczowym słowem w mojej ocenie jest tu stwierdzenie „relatywnie”. Oczywiście telekomy oferują stabilność relatywnie do innych sektorów, potencjalnie silnie eksponowanych na hipotetyczną recesję bądź stagflację. Natomiast trzeba pamiętać, że oba te zjawiska będą miały negatywny wpływ na wyniki telekomów, przez co w mojej ocenie ich kursy będą jedynie pod relatywnie mniejszą presją niż spółek z innych sektorów – komentuje Paweł Puchalski, analityk Santander BM.

– Papiery Cyfrowego Polsatu mogłyby w mojej ocenie zyskać na wartości, gdyby za akcje własne zostało dokonanie przejecie aktywów generujących wynik EBITDA. W przypadku Orange Polska, pozytywnie na kurs mogłyby wpłynąć zmiana strategii Iliad na rynku polskim oraz (moim zdaniem jedynie hipotetyczna) zgoda Orange France na sprzedaż polskiej sieci światłowodowej – uważa analityk. Co do aukcji 5G, to gdyby doszło do niej na warunkach z 2020 r., byłaby to pozytywna informacja – ocenia. – Przy obecnej inflacji cena sprzed kilku lat byłaby oczywiście darmowym lunchem dla Cyfrowego Polsatu i Orange Polska – mówi.

Gdzie jest wartość

Również Marcin Nowak, analityk Ipopema Securities, jest zdania, że warunki aukcji 5G z 2020 r. byłyby dobrą wiadomością dla inwestorów. – Byłby to czynnik pozytywnie wpływający na kursy akcji polskich telekomów – ocenia.

W jego opinii inwestorzy ponownie będą postrzegać krajowe telekomy jako bezpieczną przystań.

– Przez ostatnie parę miesięcy rynek głównie patrzył na telekomy przez pryzmat słabości wobec inflacji i rosnących kosztów. Moim zdaniem ten aspekt się wyczerpał i telekomy obecnie są ponownie postrzegane jako typowe „safe haven” (ang. bezpieczna przystań – red.) w porównaniu z innymi sektorami gospodarki bardziej narażonymi na negatywne wpływy potencjalnej recesji. Nie oznacza to, według mnie, że ich kursy akcji zaczną rosnąć, gdyż widzę ich wartości godziwe poniżej obecnych cen rynkowych – zaznacza.

Konrad Księżopolski, szef analityków w Haitong Banku, nie wyklucza, że walory Orange Polska i Cyfrowego Polsatu wrócą do łask, choć wzrost wskaźnika ARPU (przychód od użytkownika w danym miesiącu) jest wolniejszy niż inflacja. Jest zdania, że operatorzy telekomunikacyjni będą podnosić ceny.

A co do aukcji 5G – inaczej niż koledzy z Santanderu i Ipopema – Księżopolski uważa, że inwestorzy spodziewają się aukcji na warunkach z 2020 r.