Sygnity: cena w wezwaniu poszła w dół. Dlaczego?

Inwestorzy, którzy zdążyli już zapisać się na sprzedaż walorów, dostaną wyższą ofertę. Ci, którzy zwlekali, dostaną mniej. Taka sytuacja to ewenement na rynku. Rodzi wiele pytań, ale jest zgodna z prawem.

Aż o jedną piątą, do 9,3 zł, taniały w środę akcje Sygnity po tym, jak TSS Europe obniżył cenę w wezwaniu do 9,5 zł z 12 zł.

Kto pierwszy, ten lepszy

Wezwanie ogłoszono 22 marca. TSS informował wtedy, że chce kontrolować 100 proc. akcji. Zapisy ruszyły 11 kwietnia i mają potrwać do 10 maja. Dominujący akcjonariusze (Cron oraz Value Fundusz Inwestycyjny Zamknięty) już decyzję podjęli i zadeklarowali sprzedaż akcji w wezwaniu.

Ci, którzy zapisali się, zanim TSS obniżył cenę, dostaną pierwotną, wyższą. Pozostali obniżoną. Taka sytuacja to ewenement na polskim rynku kapitałowym. Jest jednak zgodna z rozporządzeniem z 26 listopada 2020 r. dotyczącym wezwań.

– Gdy nowa cena jest niższa od określonej w wezwaniu przed zmianą, podmiot nabywający akcje jest obowiązany zapłacić wszystkim osobom, które zapisały się na sprzedaż akcji, zanim ogłoszono zmianę, cenę, po której zapisały się na sprzedaż akcji, z tym jednak, że osobom, które wcześniej uzyskały prawo do otrzymania ceny wyższej od ceny, po jakiej się zapisały – tę wyższą cenę – informuje Jacek Barszczewski, rzecznik KNF.

GG Parkiet

Pierwotna cena zawierała solidną premię do ustawowego minimum. Średnia z sześciu miesięcy poprzedzających dzień ogłoszenia wezwania wynosiła 9,42 zł, a z trzech miesięcy 9,13 zł. Oznaczało to odpowiednio 27,4-proc. oraz 31,4-proc. premię w stosunku do tych wartości. W nowej propozycji premia drastycznie stopniała (ale cena nadal spełnia warunki ustawy o ofercie – bazą jest wcześniejsza średnia).

Argumenty wzywającego

TSS to holenderska grupa informatyczna. Zamierza kupić akcje Sygnity, pod warunkiem że objęte zapisami będą papiery stanowiące 66 proc. ogólnej liczby głosów. Warunek ten został już spełniony. Zapytaliśmy wzywającego, dlaczego obniżył cenę.

– Zmiana oferowanej ceny odzwierciedla dostosowanie przyjętej przez nas strategii, zgodnie z którą widzimy wartość w utrzymaniu spółki na rynku giełdowym przy zachowaniu wysokiego poziomu free float. Skorygowana cena odzwierciedla tę preferencję, przy czym daje wszystkim akcjonariuszom, którzy byliby skłonni zbyć swoje akcje w wezwaniu, premię ponad ustawowe minimum – odpowiedział TSS Europe.

Zarząd Sygnity nowej ceny nie komentuje. Podkreśla, że decyzja dotycząca zmiany wyceny leżała w gestii wzywającego i że spółka nie brała udziału w jej podejmowaniu.

– Zarząd nie ma obowiązku wyrażenia swojej opinii dotyczącej zmienionej ceny, jak również ze względu na ograniczenia wynikające z obowiązujących regulacji nie zamierza ani wyrażać takiej opinii, ani komentować decyzji biznesowych wzywającego – informuje Inga Jędrzejewska, członek zarządu ds. finansowych.