Euroobligacje Polkomtelu

Na 1 mld euro opiewa program obligacji operatora sieci Plus, które – wynika z ich prospektu – mogą trafić na giełdę w Luksemburgu. Dokument ujawnia też, że w strategii firmy są przejęcia zagraniczne

Na 1 mld euro (4,15 mld zł) opiewa wartość nominalna euroobligacji, które zamierza uplasować Polkomtel za pośrednictwem Polkomtel Finance, spółki prawa szwedzkiego. To drugi – ale dużo większy – program papierów dłużnych, które operator sieci Plus przygotowuje w tym roku. Niedawno banki poinformowały, że podpisały z tą spółką program obligacji złotowych o wartości 1 mld.

Jarosław Bauc, prezes Polkomtelu, tłumaczył wówczas, że spółka od dawna dysponowała programem obligacji za 1 mld zł, z którego wykorzystała niewielką część (około 100 mln zł). – W tym roku ten program wygasł, w związku z tym podpisaliśmy nową umowę, pozwalającą nam zachować tę możliwość finansowania w kolejnych latach. Nie mamy sprecyzowanych planów wykorzystania tego miliarda – zastrzegał Bauc.

[srodtytul]Decyzja nie zapadła[/srodtytul]

Euroobligacji spółka dawno nie emitowała. Mimo to Polkomtel nie chciał komentować wczoraj oferty. Ustaliliśmy jedynie, że nie zapadła decyzja o jej plasowaniu.

Zapewne dlatego w prospekcie emisyjnym nie ma jeszcze szczegółów warunków emisji tych papierów. Wiadomo natomiast, że program ma charakter średnioterminowy oraz że – podobnie jak większość obligacji dużych korporacji – euroobligacje Polkomtelu mogą być notowane na giełdzie w Luksemburgu. Złożono na razie wnioski o dopuszczenie walorów do obrotu w Luksemburgu w ciągu 12 miesięcy. Operator sieci Plus bardzo ogólnie określił też cele przygotowywanej z BNP Paribas i UniCredit Bank AG emisji.

„Emitent będzie wykorzystywał wpływy netto z emisji każdej serii obligacji na ogólne cele korporacyjne, włączając w to refinansowanie dotychczasowego zadłużenia, lub w inny sposób, jaki zostanie określony w Warunkach Końcowych” – brzmi zapis (oryginał jest po angielsku) mówiący o przeznaczeniu pieniędzy przez Polkomtel. Prospekt zawiera m.in. sprawozdania finansowe operatora, z których wynika, że na koniec 2009 r. jego dług wynosił około 2,2 mld zł.

[srodtytul]Przejęcia w regionie [/srodtytul]

Choć Plus nie precyzuje na razie inwestycji, które miałby finansować za pieniądze z emisji euroobligacji, to w dokumencie można znaleźć skrótowo potraktowany opis jego strategii.

Wynika z niego m.in., że mobilny Internet jest priorytetowym źródłem przychodów operatora i sposobem, aby zatrzymać klientów. Jeden z punktów strategii mówi też, że aby się rozwijać, poszerzyć portfel usług oraz jakość ich świadczenia, Polkomtel nie wyklucza tworzenia, współtworzenia czy też przejmowania spółek zarówno w kraju, jak i w regionie.

Michał Marczak, analityk DI BRE Banku, podkreśla, że przejęcia to jedyne racjonalne uzasadnienie, dla którego Polkomtel może szukać pieniędzy na rynku obligacji. Specjalista wskazuje – podobnie jak inni analitycy – że w Polsce operator mógłby kupić Telefonię Dialog (własność KGHM) czy Exatel (kontrolowanego przez PGE). Na te firmy nie potrzebuje jednak aż miliarda euro.

– Być może w grę wchodzi chęć zabezpieczenia się na przyszłość. Rynek finansowania jest nadal trudny, choć są pierwsze oznaki poprawy w postaci niższych marż, jakie banki zaczęły stosować w umowach z gminami – mówi Marczak.

Duzi polscy operatorzy komórkowi czekają także na moment wystawienia na sprzedaż sieci Play. – My przeanalizujemy sens takiego przejęcia, gdy faktycznie pojawi się taka możliwość – mówił wcześniej Jarosław Bauc, pytany, czy Polkomtel interesuje zakup Play.

W prospekcie Polkomtelu można znaleźć ciekawostki na temat jego planów i możliwości – np. to, że w tym roku Plus zamierza wprowadzić usługę dostępu do Internetu na podstawie sieci partnerskiej (tzw. BSA) oraz że firma ma opcję kupna reszty akcji dilera Liberty Poland za 57,4 mln zł. Przeczytamy w nim też, że wynagrodzenie zarządu spółki wyniosło w 2009 r. 14,6 mln zł.