Specjaliści DI BRE Banku mają pozytywne zdanie o firmach zajmujących się hurtową sprzedażą sprzętu informatycznego. Zalecają akumulowanie akcji AB, Action i Asbisu.
W przypadku pierwszej z firm zwracają uwagę, że jej skumulowany zysk netto za cztery ostatnie kwartały wynosi już 50,9 mln zł (około 42 mln zł bez uwzględniania wpływu wygranej w sporze sądowym z Raiffeisenem). Tymczasem obecna kapitalizacja AB sięga około 367 mln zł, co oznacza, że wskaźnik C/Z, na bazie wyników za rok obrotowy 2010/2011 wynosi tylko 7,5. Autorzy raportu uważają, że firma, podobnie zresztą jak i inni przedstawiciele branży, poradzi sobie z erozją marż. „Większe zagrożenie widzimy po stronie kapitału obrotowego, którego wzrost jest efektem polityki producentów laptopów dążących do maksymalizacji sprzedaży bez względu na warunki rynkowe. Zdaniem analityków w poprzednim roku obrotowym (skończył się 30 czerwca) grupa AB miała 3,07 mld zł obrotów (6,6 proc. więcej niż rok wcześniej) i 48,6 mln zł zysku netto (zmiana o 38,3 proc.). Wyceniają jej akcje na 27,6 zł. Na parkiecie można je obecnie kupić po 23,55 zł.
W przypadku Action DI BRE Bank uważa, że dystrybutor powinien bez większych kłopotów zrealizować prognozę na ten rok. Zakłada sprzedaż rzędu 2,42 mld zł (rok temu było to 2,16 mld zł) i 34,1 mln zł zysku netto (26,4 mln zł). „Po dobrych wynikach I kwartału cele te wydają się jak najbardziej w zasięgu spółki” – napisano w komentarzu. DI BRE Bank spodziewa się, że tegoroczne przychody Action sięgną 2,32 mld zł a zarobek netto 32,3 mln zł. Wycenia papiery spółki na 18,16 zł czyli 7,1 proc. mniej niż poniedziałkowy kurs.
Jeśli chodzi o Asbis to, zdaniem analityków, głównym ryzykiem inwestycyjnym pozostają wahania kursów walutowych zwłaszcza na rynkach wschodnich. „W maju kluczowym wydarzeniem wydaje się dewaluacja białoruskiego rubla o ponad 50 proc. co może w istotny sposób wpływać na działalność spółki na tym rynku” – piszą specjaliści.
W I kwartale Białoruś odpowiadała za 4 proc. przychodów grupy. „ Niemniej obecna wycena spółki na poziomie 140 mln zł dyskontuje w tym momencie scenariusz utraty dużej części tegorocznych zysków w wyniku wydarzeń na Białorusi” – czytamy w materiale. Specjaliści wyceniają papiery Asbisu na 4,32 zł. Na GPW można je nabyć po 2,38 zł.
