Kalliwoda wycenił akcję Hawe na 5,6 zł

Nawet o ponad 7 proc., przy sporych obrotach, rośnie dziś kurs akcji Hawe, firmy budującej sieci światłowodowe i dzierżawiące je na potrzeby innych operatorów w Polsce. To najprawdopodobniej efekt rekomendacji wydanej przez niemiecką firmę analityczną Kalliwoda Research

„Rozpoczynamy wydawanie rekomendacji dla Hawe z 12-miesięczną ceną docelową (w 50 proc. wynikającą z wyceny metodą DCF, a w 50 proc. porównawczej wobec odpowiedników) na poziomie 5,6 zł, co oznacza 91,8-proc. potencjał w porównaniu z ceną obecną. Widzimy ogromny potencjał wzrostu firmy w nadchodzących latach, jako że światłowód pozwala na szybszy przesył danych niż łącza miedziane na długi dystanse. W dodatku przy  EV/EBITDA 2013E wynoszącym zaledwie 7,4x i P/E 2013 E 6,5x, akcje wydają się bardzo atrakcyjnie wyceniane w chwili obecnej" [tłumacz. - red.] – napisali Adrian Kowolik i Norbert Kalliwoda w rekomendacji wydanej z datą 19 sierpnia 2013 r.

Rekomendacja KR dla Hawe to jeden z nielicznych raportów o tej spółce. Warto samemu przeanalizować, czy analitycy mają rację - pdf

Biuro prognozuje, że w tym roku grupa Hawe odnotuje niecałe 160 mln zł przychodów, 71,5 mln zł EBITDA oraz 48 mln zł zysku netto. To oznacza sporą poprawę wobec wyników z 2012 roku, czyli okresu, w którym Hawe nie dowiozło prognoz.

W zestawieniu z danymi z 2011 r., który był jak dotąd dla Hawe rekordowy, prognozowany przez biuro na ten rok netto jest niższy. Ale przychody wypadają o ponad 22 proc. wyżej, a oczekiwana przez Kaliwoda Research EBITDA rośnie o 5,5 proc.

W 2014 r. firma analityczna spodziewa się natomiast skoku wyników Hawe. Przychody grupy mają urosnąć do blisko 350 mln zł, EBITDA 102 mln zł, zysk netto 73 mln zł.

Wzrost  przychodów pochodzić ma w dużej mierze z segmentu planowania, budowy i utrzymania infrastruktury, które w 2013 r. wynosić mają 63 mln zł, a już w 2014 r. – za sprawą realizacji kontraktów unijnych – 245 mln zł.

Kaliwoda szacuje, że przychody z usług operatorskich takich jak transfer danych, kolokacja i dostęp do Internetu będą stanowić około 15 proc. przychodów grupy z segmentu określonego mianem „usługi telekomunikacyjne". Gros wpływów w tym segmencie w 2013 r. będzie stanowić sprzedaż lub dzierżawa tzw. ciemnych włókien światłowodów oraz infrastruktury teletechnicznej. W kolejnych dwóch latach analitycy spodziewają się wzrostu przychodów w tej części biznesu z 96 mln zł do blisko 110 mln zł.

Z wybiciem południa kurs Hawe osłabł. Do tego czasu wymieniło się blisko 3 mln akcji w ponad 1,5 tys. transakcji.