Wirtualna Polska – koncentracja na rynku e-commerce i reklamy online
Prezentując wyniki za pierwszy kwartał zarząd spółki zapowiadał, że będzie to udany rok. Analitycy spodziewają się po Wirtualnej Polsce wzrostu przychodów z działalności w sektorze e-commerence, w którym zarząd zapowiedział większą aktywność. Według zapowiedzi spółka zamierza też w tym roku przeznaczyć około 120 mln zł na przejęcia. Mimo agresywnej polityki jest prawdopodobne, że WP od przyszłego roku zacznie płacić dywidendę ponieważ środki na przejęcia będą pochodzić z kredytów przeznaczonych na ten cel oraz własnych zasobów gotówkowych. - Jeśli spółka nie zrealizuje ciekawych przejęć w ciągu następnych kwartałów, to wypłata dywidendy w kolejnym roku jest moim zdaniem prawdopodobna, zwłaszcza, że spółka posiada dobrą zdolność do generowania gotówki - przewiduje Marcin Nowak z Ipopema Securities.
Przemysław Sawala, analityk Equity Analyst: - Wirtualna Polska skoncentrowana jest najbardziej na wzrostowych segmentach reklamy online i e-commerce. Na istotną dywidendę przyjdzie więc poczekać. Wysokiemu organicznemu tempu wzrostu przychodów WP towarzyszy aktywna konsolidacja rynku. Biznes wywodzący się z tradycyjnej reklamy graficznej online agresywnie rozbudowuje kanały e-commerce, które mają za zadanie zwiększenie udziału przychodów w modelu efektywnościowym. Wzrost rynku e-commerce szacowany jest na 15-20 proc. rocznie. WP jest zatem dogodną, pośrednią ekspozycją na jedną z najszybciej rosnących gałęzi handlu online. Wirtualna rośnie znacznie szybciej niż Cyfrowy stąd akcjonariusze liczą bardziej na utrzymanie tempa wzrostu niż dywidendę w obecnej fazie rozwoju spółki.
Agora – dywersyfikacja w ramach rynku reklamy
Agora poinformowała miesiąc temu o nowym inwestorze w jej akcjonariacie Media Development Investment Fund, którego działalność polega na „zapewnianiu finansowania i wsparcia technicznego niezależnym biznesom newsowym i informacyjnym w czasach zmieniającego się otoczenia, pomagając im w osiągnięciu finansowej równowagi". Według ostatniej rekomendacji DM mBank akcje są niedocenione. Analitycy mBanku szacują ich wartość na 14,1 zł za sztukę. Spółka pokazała także lepsze od oczekiwań rynkowych wyniki za pierwszy kwartał oraz pozytywnie zaskoczyła informacją o wysokości dywidendy na poziomie 0,75 zł za akcję.
- Agora ma za sobą niezły rok oraz dobre wyniki za pierwszy kwartał. Spółka z powodzeniem dywersyfikuje swoje przychody w obszarze cyklicznego rynku reklamy. W ramach transformacji udział przychodów z segmentu wydawnictw drukowanych stopniowo maleje na rzecz innych segmentów rynku reklamowego. Spółka śmielej angażuje się w projekty rozwoju kanałów telewizyjnych, co wiązać się będzie z dodatkowymi kosztami operacyjnymi w tym roku. Niemniej jednak prognozowane tempo przyrostu PKB wydaje się sprzyjać całościowym wzrostom przychodów z reklamy w tym roku – komentuje Przemysław Sawala z Equity Analyst.
Cyfrowy Polsat: Stabilizacja wyników – poprawa przepływów
Przemysław Sawala, analityk Equity Analyst: - Zakończenie etapu znaczących inwestycji i refinansowania w grupie Cyfrowego Polsatu ustabilizowało perspektywę biznesową spółki. Wg naszych szacunków struktura biznesu opiera się w 67 proc. na rynku usług telekomunikacyjnych, na którym większość podmiotów stara się utrzymać status quo. Resztę przychodów stanowi usługa płatnej telewizji oraz reklamy telewizyjnej. Kluczowym wyzwaniem w sektorze telekomunikacyjnym jest zatrzymanie tempa spadku cen oraz utrzymanie przychodów. Spółka nie ma poważnych konkurentów na obszarach słabiej zurbanizowanych, gdzie oferuje kompletny pakiet usług. Konkurencja rośnie w dużych miastach gdzie walczy o rynek z Orange, T-Mobile, Play oraz z operatorami telewizji kablowej. Rynek reklamy telewizyjnej jest cykliczny i choć odpowiada w naszej ocenie za niespełna 13% wyniku operacyjnego spółki ten segment biznesu pozostaje najbardziej wzrostowy. Dobrą informacją jest obniżenie kosztu kredytów oraz ich przewalutowanie, dzięki czemu zniwelowano istotny element ryzyka kursowego. Wyniki nie zaskoczą jak sądzę, a istotnej poprawie ulegną przepływy gotówkowe. Dywidendę za 2016 rok szacujemy na poziomie około 40 groszy na akcję z tendencją zwyżkową w kolejnych latach.
