Cyfrowy Polsat: kwartalne wyniki nieco lepsze od oczekiwań

Drobne przejęcia w telewizji pomagają stabilizować przychody grupie Zygmunta Solorza. Zysk netto rośnie dzięki spłacie kredytów i obniżeniu kosztów finansowania – wynika z raportu za I kwartał br. giganta. Kurs akcji Cyfrowego Polsatu idzie dziś w górę.

2,35 mld zł przychodów, 890 mln zł EBITDA, 292,2 mln zł zysku netto (około 301 mln zł zysku dla akcjonariuszy spółki-matki) – to wyniki Grupy Cyfrowy Polsat w I kwartale 2018 roku według obowiązującego od stycznia standardu MSSF15.

Dane są nieco lepsze niż prognozowali analitycy z biur maklerskich. Specjaliści oceniali, że w tym ujęciu przychody grupy Zygmunta Solorza działającej na rynku telekomunikacyjnym głównie pod marką Plus i telewizyjnym wyniosą niecałe 2,33 mld zł (przychody), prawie 863 mln zł (EBITDA) oraz 267 mln zł (zysk netto). O godzinie 10.15 kurs akcji grupy rośnie o 2,4 proc. do blisko 26 zł.

W prezentacji dla porównania zarząd przedstawił swoje szacunki danych sprzed roku przekształconych według nowego standardu. Wskazują one, że przychody urosły nieznacznie o 0,6 proc., a EBITDA powiększyła się o 2 proc. rok do roku.

Według tradycyjnego ujęcia (MSR18) w I kw. 2018 roku Grupa Cyfrowy Polsat zanotowała 2,361 mld zł przychodu, prawie 919 mln zł EBITDA i 464,3 mln zł zysku operacyjnego i 315,5 mln zł zysku netto. Rok do roku to: spadek przychodów i EBITDA o 1,2 proc., wzrost zysku operacyjnego o 1,6 proc. oraz wzrost zysku netto (dzięki niższym kosztom finansowania) o 16,2 proc..

Spadek przychodów to przede wszystkim pochodna osłabienia wpływów z usług głosowych, które obniżyły się m.in. z powodu obowiązującej od czerwca ub.r. zasady roam like at home (RLAH).

RLAH miała mniejszy negatywny wpływ na EBITDA niż w dwóch kwartałach ubiegłego roku. „W pierwszym kwartale 2018 roku obserwowaliśmy słabnący negatywny wpływ regulacji Roam Like at Home na dynamikę wyniku EBITDA, który przełożył się na obniżenie marży uzyskiwanej na usługach roamingu międzynarodowego o kwotę około 25 mln zł w ujęciu rok do roku" – podał zarząd Cyfrowego Polsatu.

Niższe przychody to także efekt ubytku przychodów ze sprzedaży urządzeń takich jak smartfony (spadek w tej linii przychodowej to 16,1 proc. do około 209 mln zł).

Stabilizującą rolę pełni biznes telewizyjny. To wyższymi wpływami z reklamy telewizyjnej grupa tłumaczy wzrost przychodów w segmencie hurtowym.

Swój udział w rynku reklamy telewizyjnym w I kwartale br. wartym około 1 mld zł (po wzroście o 9,6 proc.) szacuje na podstawie danych Starcomu na 26,9 proc. Natomiast udział w widowni ocenia na 23,9 proc. (o 0,6 pkt. proc. wyżej niż rok temu). W prezentacji zarząd podał, że przychody z reklamy telewizyjne grupy wyniosły w I kw. br. 269 mln zł, o 15,1 proc. więcej niż przed rokiem (dane uwzględniają przejęte pod koniec roku stacje).

Dług netto grupy wynosiły na koniec marca 10,26 mld zł, co stanowi 2,87-krotność EBITDA z ostatnich 12 miesięcy wyliczoną jako sumę wyniku z trzech kwartałów ub.r. według standardu MSR18 oraz EBITDA z I kwartału br. według standardu MSSF15.

Pod względem liczby sprzedawanych usług Grupa Cyfrowy Polsat może zaliczyć kwartał do udanych. Jak pisaliśmy po raz pierwszy jej główne marki telekomunikacyjne zanotowały dodatni bilans przenoszenia numerów komórkowych. Liczba aktywacji w segmencie usług telekomunikacyjnych post-paid wzrosła w porównaniu z końcem grudnia 2017 r. o 69 tys. do 8,81 mln, natomiast w segmencie usług grupa wykazała o 50 tys. kart SIM mniej niż w grudniu – niecałe 2,71 mln. To zapewne nie jest całkowita liczba pre-paidów raportowana do Urzędu Komunikacji Elektronicznej (przejął obowiązek od GUS).

Warto zauważyć, że wzrost aktywacji kontraktowych był bardzo zbliżony do wzrostu liczby abonentów korzystających z odświeżonego w tym roku programu SmartDom grupy (można skorzystać z rabatu bez względu na wysokość abonamentu): w końcu marca było ich 1,57 mln, o 61 tys. więcej niż w grudniu.

Liczba aktywacji usług telewizyjnych (w tym serwisu Ipla i PPV) grupy Cyfrowy Polsat wynosiła w końcu marca 5,06 mln wobec 5,02 mln na koniec grudnia. Aktywacje abonamentowe odpowiadają za gros tej liczby. Po wyłączeniu usługi multiroom (dodatkowy dekoder dla abonenta) liczba usług kontraktowych telewizji płatnej wynosiła 3,87 mln wobec 3,84 mln na koniec grudnia.

Na koniec marca 2018 roku grupa miała ponad 5,743 mln klientów kontraktowych (spadek o około 32 tys. w kwartał), a jej spółki świadczyły łącznie blisko 16,6 mln usług (przyrost o 26,7 tys. w ciągu trzech miesięcy), z czego 13,8 mln kontraktowych (przyrost o 111,1 tys.). Z szerokopasmowego dostępu do Internetu grupy korzystało 2 mln abonentów.