Bez dywidendy w Stalprodukcie?

Dawno zapowiadaną strategię firma pokaże dopiero w maju. Spadek rentowności mogą powstrzymać kosztowne inwestycje

Dopiero 13 maja, razem z wynikami za I kwartał, Stalprodukt zaprezentuje strategię na lata 2011–2015. Data była już kilka razy przesuwana, pierwotnie plany miały zostać przedstawione jesienią 2010 roku.

[srodtytul]Ceny blach odbijają[/srodtytul]

– Możemy jedynie powiedzieć, że jednym z elementów strategii będzie dalszy rozwój segmentu blach transformatorowych. Nie chodzi o zwiększanie zdolności produkcyjnych, ale o poszerzenie oferty o nowe, wyższe gatunki blach, co poprawi naszą pozycję konkurencyjną – mówi Robert Kożuch, szef biura zarządu Stalproduktu.

Produkcja specjalistycznych blach ma największy wpływ na wyniki grupy, która wytwarza też profile konstrukcyjne i bariery drogowe oraz handluje wyrobami hutniczymi. W latach 2006–2009 spółka zwiększyła moce produkcyjne blach z 40 tys. do 100 tys. ton rocznie. W ostatnich sześciu latach Stalprodukt przeznaczył na inwestycje około 1 mld zł.

Moce zwiększali też inni producenci. W efekcie światowy popyt jest mniejszy od podaży. Od III kwartału 2008 roku do końca 2010 roku ceny blach spadły o 50 proc., do 1,6 tys. euro za tonę. Marża operacyjna Stalproduktu w segmencie blach skurczyła się do 18,5 proc. wobec ok. 60 proc. w roku 2008.

Jak podkreśla Kożuch, w pierwszych miesiącach tego roku spadek cen wyhamował. – Co więcej, mamy sygnały, że chińscy producenci, z uwagi na poprawę sytuacji na rynku lokalnym, dokonali w I kwartale niewielkich podwyżek cen blach. Dodatkowym impulsem dla podwyższenia przez nich cen na kwiecień jest sytuacja w Japonii po trzęsieniu ziemi i spodziewane problemy z dostępnością materiału od tamtejszych producentów. Niemal połowa importu blach na rynek chiński, szacowanego w roku ubiegłym na ok. 260 tys. ton, pochodziła właśnie z Japonii – mówi Kożuch. Przyznaje, że trudno przewidzieć, jak rozwinie się sytuacja w kolejnych miesiącach.

[srodtytul]Nie będzie dywidendy?[/srodtytul]

Zdaniem Marcina Palenika, analityka Millennium DM, Stalprodukt postawi w strategii na przestawienie produkcji na lepsze i zapewniające wyższe marże blachy transformatorowe typu HiB. Podkreśla jednak, że Stalprodukt nie dysponuje teraz technologią do ich wytwarzania. Palenik nie chce szacować, ile spółka musiałaby zainwestować w ten segment. Dodaje jednak, że z uwagi na konieczne inwestycje prawdopodobny jest brak dywidendy z ubiegłorocznego zysku (145,3 mln złotych, czyli 21,61 zł na akcję). – Nie chcemy komentować przewidywań analityków. Propozycja zarządu zostanie wypracowana przed publikacją sprawozdania za 2010 rok – ucina Kożuch. Raport roczny ukaże się 29 kwietnia. Kożuch uchyla się od odpowiedzi na pytanie, czy brak wypłaty dywidendy jest możliwy. Rok temu prezes Stalproduktu powiedział „Parkietowi”, że strategia będzie zakładać utrzymanie polityki dywidendowej (wypłata 20–30 proc. jednostkowego zysku netto).

[[email protected]][/mail]