50 gr wypłaty na akcję?

– Nie jest wykluczone, że będziemy wnioskowali o wypłatę dywidendy zaliczkowej z Polskiej Grupy Energetycznej w tym roku w związku ze sprzedażą przez spółkę udziałów w Polkomtelu – powiedział PAP Jan Bury, wiceminister skarbu zajmujący się sprawami sektora energetycznego.

– Decyzje w tej sprawie nie zostały jeszcze podjęte – zastrzegł.

Z jego wypowiedzi wynika, że resort, rozstrzygając o ewentualnej zaliczce na poczet dywidendy, weźmie pod uwagę plany inwestycyjne PGE na ten i przyszły rok. Spółka będzie potrzebowała m.in. pieniędzy na przygotowania do budowy dwóch dużych bloków wytwórczych w Elektrowni Opole. Choć wiadomo, że niecała kwota będzie potrzebna już teraz, to w sumie projekt pochłonie nawet ponad 10 mld zł. Przetarg na głównego wykonawcę inwestycji zostanie rozstrzygnięty w ciągu miesiąca–dwóch.

– Z drugiej strony należy pamiętać, że spółki mają obecnie dobry dostęp do finansowania rynkowego – dodał wiceminister skarbu.

Kierujący PGE Tomasz Zadroga deklarował wcześniej, że po sprzedaży 21,85 proc. akcji Polkomtelu spółka może trzymać się swojej znanej rynkowi polityki dywidendowej. To oznacza, że powinna zarekomendować wypłatę 40–50 proc. zysku z transakcji. Kwota do podziału z akcjonariuszami (przed opodatkowaniem) przekracza więc 1,6 mld zł. To, jak szacują analitycy, oznacza, że spółka z tytułu zbycia akcji operatora Plusa może wypłacić  40–50 gr dywidendy na akcję.

Pytanie jednak, kiedy mogłoby to nastąpić. Trzeba bowiem pamiętać, że zgodnie z prawem w celu wypłaty dywidendy zaliczkowej spółka może dzielić zysk z okresu, za który ma zaudytowany raport. Audytuje się tymczasem sprawozdania półroczne i roczne.

Do zysku za I połowę 2011 r. zarobek ze sprzedaży Polkomtelu na pewno nie zostanie już doliczony. Transakcja nie została bowiem jeszcze sfinalizowana – strony wciąż czekają m.in. na odpowiednią zgodę Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów.

Dlatego analitycy przypuszczają, że jeżeli Skarb Państwa zdecyduje się na wypłatę zaliczkowej dywidendy, to sięgnie po zysk PGE za I półrocze. A ten może wynieść ok. 2 mld zł (w I kw. PGE zarobiła na czysto 1,24 mld zł, a analitycy przewidują średnio, że w całym roku jej zysk netto będzie bliski 4,1?mld zł). Jeżeli zatem na zaliczkę pójdzie 50 proc. półrocznego zysku PGE, to do akcjonariuszy trafi ok. 1 mld zł. To daje blisko 50 gr na akcję. Trzeba jednak pamiętać, że przypuszczenia o zaliczkowej dywidendzie pojawiają się praktycznie co roku. A do wypłaty – tak jak w 2010 r. – nie dochodzi.

Dlatego np. analitycy Espirito Santo szacują, że PGE w przyszłym roku wypłaci około 0,9–1 zł na akcję z zysku z powtarzalnej działalności operacyjnej w 2010 r., a do tego doliczy zysk ze sprzedaży Polkomtelu.