Nieznaczny wzrost indeksu PMI w lutym do 48,9 pkt wpisał się w oczekiwania rynku, pozytywnie zaskoczył natomiast odczyt PKB za IV kw., który wyniósł 1,1 proc. r./r. wobec oczekiwań na poziomie 0,9 proc. r./r. Dane znacząco obniżyły ryzyko wejścia polskiej gospodarki w recesję, dając jednocześnie argument mniej gołębiej części RPP. Z drugiej strony jednak dynamika PKB na poziomie 1,1 proc. r./r. to wynik wyraźnie poniżej wzrostu potencjalnego, a prawdopodobne utrzymanie tak niskich dynamik w 2013 r. będzie tworzyć presję dezinflacyjną, co z kolei stanowi solidny argument za kontynuacją obniżek stóp procentowych. Rada może więc jednak zdecydować się na kolejne cięcie w tę środę, co zahamowałoby ostatnie umocnienie złotego.
Dodatkowym negatywnym impulsem mogą być wciąż słabe nastroje na rynkach światowych, gdzie inwestorzy z niepokojem wyczekują, czy uda się uformować nowy rząd we Włoszech. Źródłem obaw są też automatyczne cięcia wydatków w USA, które weszły w piątek w życie i mogą w najbliższych miesiącach negatywnie odbić się na gospodarce tego kraju. Bilans tych wydarzeń dla kursu EUR/PLN może więc oznaczać jego utrzymanie w szerokim zakresie wahań z ostatnich tygodni ze wsparciem w rejonie 4,13–4,14 i oporem przy 4,21. Natomiast gdyby jednak Rada wstrzymała się z obniżką stóp, zapewne niewielkie spadki kursu z ostatnich dni nabrałyby tempa.
