Eurodolar może nieco odbić

EURO (EUR)

Grecki minister ds. wewnętrznych Nikos Voutsis przyznał, że kraj nie ma wystarczających środków, aby uregulować czerwcowe zobowiązania na rzecz Międzynarodowego Funduszu Walutowego, które łącznie przekraczają 1,6 mld EUR.Jedynym rozwiązaniem jest wcześniejsze odblokowanie zaległej transzy międzynarodowej pomocy. Niemniej premier Tsipras powtórzył, że istnieją ograniczenia, których rząd nie zamierza naruszyć w negocjacjach z wierzycielami. W burzliwym wewnętrznym głosowaniu członkowie Syrizy odrzucili jednak skrajnie lewicowe propozycje, aby zerwać negocjacje i znacjonalizować banki.

Naszym zdaniem:

Czas dla Grecji biegnie coraz szybciej – do 5 czerwca, kiedy przypada pierwsza transza płatności na rzecz MFW zostało niewiele czasu. Rynki zaczynają wyceniać możliwość bankructwa Grecji – pytanie jak zostanie rozwiązana kwestia pozostania w strefie euro – co odbija się w kursie wspólnej waluty. Szanse, aby europejscy wierzyciele wypłacili część transzy pomocowej Grekom w zamian za „obietnice", ale bez porozumienia z Międzynarodowym Funduszem Walutowym (który do tej pory partycypował w bailoutach) są małe, ale tego scenariusza nie można zupełnie odrzucić (takie spekulacje pojawiły się z czwartku na piątek, ale zostały szybko zdementowane). Uważamy, że europejscy politycy nie mają przygotowanego „planu B" dla Grecji i mogą znów próbować „zmieść problem pod dywan".

Wykres przebiegu stóp zwrotu dla par z EUR za ostatnie 3 dni, źródło: Stooq.pl

Dzisiaj aktywność inwestorów europejskich jest mniejsza ze względu na zamknięcie rynku w Niemczech i Wielkiej Brytanii. W kalendarzu większą uwagę przyciągną dopiero dane makro z końca tygodnia (PKB Hiszpanii i dane nt. koniunktury w strefie euro w czwartek i sprzedaż detaliczna w Niemczech, oraz dane nt. PKB Włoch w piątek). Nie są to jednak kluczowe informacje, stąd też rynek będzie raczej żył greckimi spekulacjami.

DOLAR (USD)

Janet Yellen przyznała na spotkaniu w piątek wieczorem, że podwyżka stóp procentowych w tym roku byłaby właściwym posunięciem, jeżeli gospodarka utrzyma dotychczasowe tempo wzrostu. Zaznaczyła, że spowolnienie z I kwartału było krótkoterminowe

Naszym zdaniem:

Szefowa FED powtarza to, co mówi mainstream analityków sugerując, że za chwilę w gospodarce pojawi się wyczekiwane odbicie po słabym I kwartale. Rynki próbują to dyskontować – lepsze dane nt. inflacji CPI w piątek nieco przesuwają oczekiwania na pierwszą podwyżkę stóp z grudnia na październik, ale wciąż jest to poniżej 50 proc. Niemniej kluczowe dane pojawią się dopiero w pierwszych dniach czerwca (indeksy ISM i dane z rynku pracy). W tym tygodniu informacji jest mniej, ale potencjalnymi punktami kalendarza mogą być jutrzejsze dane dotyczące indeksu zaufania konsumentów Conference Board we wtorek i piątkowy drugi odczyt PKB za I kwartał, oraz odczyty Chicago PMI.

Główne pytanie, które należy postawić, brzmi: Czy dolar utrzyma wyraźne tempo zwyżki rozpoczęte w ubiegły poniedziałek? Tu wiele może nie zależeć od danych z USA, ale od rozwoju wypadków wokół Grecji. Potencjalne bankructwo tego kraju nasili globalną awersję do ryzyka i zwyczajowo już umocni dolara. W krótkim okresie prawdopodobne jest jednak krótkie przesilenie i korekta.

Wykres dzienny EUR/USD

Układ techniczny wydaje się być niekorzystny, gdyż złamaliśmy ważną w średnim terminie strefę 1,1051-96. To może sugerować, że w perspektywie kilku tygodni będziemy dążyć w stronę marcowych minimów przy 1,05, a może nawet je naruszymy. W krótkim okresie możliwe jest jednak odreagowanie, gdyż przy 1,096-70 znajduje się też 50 proc. zniesienie dwumiesięcznej zwyżki. Niewykluczone, że będzie to klasyczny ruch powrotny i to bardziej w rejon 1,1030-51, gdzie przebiega też górne ograniczenie kilkudniowego kanału spadkowego. Nie bądźmy jednak zaskoczeni sytuacją, kiedy rynek spróbuje wykonać krótkoterminową woltę do 1,12.

Sporządził: Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ