Grecja i Fed w centrum uwagi

Grecja jest obecnie głównym tematem rynkowym, który dość skutecznie ogranicza popyt na bardziej ryzykowne aktywa, w tym waluty EM. Tym bardziej iż większość doniesień opiera się na negatywnych informacjach wskazujących, jak głębokie są różnice w stanowiskach stron. Do rynkowej układanki należy również doliczyć dzisiejsze posiedzenie Fedu. Ostatnie zachowanie amerykańskich papierów skarbowych wskazuje, iż rynek zakłada możliwe jastrzębie stanowisko J. Yellen, które w konsekwencji przybliżać nas będzie do ewentualnej podwyżki stóp procentowych w USA we wrześniu. Na krajowym rynku obserwujemy stosunkowo stabilnego złotego pomimo nerwowego początku tygodnia na parach związanych z PLN. Poza ww. problemem związanym z Grecją inwestorzy musieli zmierzyć się z dość zaskakującym niższym wskazaniem inflacji CPI za maj (-0,9 proc. r./r.). Odczyt ten nie zmienia jednak perspektyw działań RPP oraz faktu, iż dołek deflacji jest już najprawdopodobniej za nami, a wraz ze zbliżaniem się do końca roku powinniśmy obserwować próby powrotu do dodatnich wartości CPI. W konsekwencji uwaga inwestorów na PLN pozostaje również skupiona na Grecji oraz na zbliżających się jesiennych wyborach parlamentarnych, które w dalszym ciągu traktowane są jako element ryzyka politycznego dla polskich aktywów.